三檔百元級的IC年潛力股(萬寶週刊1435期)

過去創惟長期以來訂單主力來自於微軟作業系統、Google的Chromebook筆記型電腦及桌上型電腦，創惟取得全新設計MacBook Pro的SD卡插槽的獨家控制晶片訂單後，等於具有 ... 台股期貨研究報告 三檔百元級的IC年潛力股(萬寶週刊1435期) 莊正賢 三檔百元級的IC年潛力股◎莊正賢 儘管IC設計出現重複下單聲浪，但半導體市場搶貨潮仍未停歇，8吋晶圓代工廠聯電(2303)傳出新一輪漲價，甚至一路漲到至2022年，因聯電代工價格上揚，但台積電(2330)目前仍維持不動，只取消2022年的折讓優惠，聯電的8吋代工價格已經超過台積電，更將因此驅動新一輪晶片廠漲價潮，聯電股價創下20年新高62.7元，由於晶圓代工出現結構性的轉變，上游的IC設業者也因應成本的提高，漲價轉嫁給客戶，最明顯的就是面板驅動IC，聯詠Q1EPS9.66元，天鈺單月EPS更是三級跳，3月EPS跳升到2.25元，群聯(8299)因為控制IC大缺，也進入新一波漲價，因此今年有拿到產能的IC設計股，都會是大飆股，有三檔拿到晶圓代工廠能的IC股，還在百元之下，未來非常有機會晉身百元等級。

偉詮電拿到台積電產能打入蘋果快充由於5G手機功耗高於4G手機，品牌大廠除了加強節省功耗技術之外，另外便藉由快充技術讓裝置充電時間大幅縮短，以提升使用者體驗，當前舉凡蘋果、三星、OPPO及Vivo等品牌手機大廠都在其下機種全面導入快充技術，而蘋果在iPhone12停止附贈充電器，中國手機品牌廠也跟進，這使USB-PD晶片需求大幅增溫，但是在晶圓代工產能有限下，USB-PD晶片成為各家手機品牌大廠爭搶的新寵兒。

USB-PDIC設計廠偉詮電(2436)推出多款USB-PD充電器完整解決方案的設計，其中包括20W、27W、45W及60WUSBType-CAC／DC解決方案方案，可應用在智慧型手機、平板電腦、筆電以及掌上型遊戲機等快充智慧行動裝置，其中，新推出的USB-PD晶片可支援最新版iPhone的快充規格，另外也可被導入在高通QuickCharge4+快充模式，全力鎖定蘋果及非蘋陣營市場，目前蘋果及華為、小米、OPPO等大廠將開始導入偉詮電的USB-PD晶片，下半年iPhone13要問世，台積電代工最新的A15晶片，而總不可能只有iPhone13但沒有充電線，這樣蘋果怎麼賣?所以台積電有給偉詮電成熟製程的晶圓代工產能，因此晶圓代工、封測產能全力支援，2021年的USB-PD晶片出貨動能大幅提升，平均單月出貨量上看1500萬套水準，相較2020年同期將近翻倍成長，而筆電視線在最熱的產品，NB也搭配USB-PD晶片，2019USB-PD在筆電滲透率僅15～20%，去年已提升至35%，今年滲透率將一舉提升至60%以上，帶動去年偉詮電USB-PD晶片出貨量翻倍，達1.4億顆，創下歷史新高，今年有台積電的幫忙下，今年USB-PD晶片出貨量2億顆起跳。

隨著8吋晶圓代工價格漲價，偉詮電證實，為反映成本增加，全產品線包括電源管理晶片、微控制器將自4/1起全面漲價，漲幅約10～20%，客戶也買單，訂單能見度直達年底。

3月營收達2.98億、月成長53.5％、年增39.6％，創下單月歷史新高，累計Q1合併營收為7.53億、年增58.5％，創下單季歷史次高，單季EPS1元，Q2上看1.5～2元，推估全年EPS6～7元，目前股價創下92.1元段新高，遲早會突破百元關卡。

MacBookPro下半年登場創惟獨家供應商蘋果下半年推出二款全新設計搭載MiniLed的MacBookPro，有數個重大設計與規格變化，其中一個是配備SD卡插槽與HDMI接口，預測今年整體MacBook出貨量將年增25%至30%達2000萬台，創惟首度成為蘋果下半年全新設計MacBookProSD卡的獨家控制晶片供應商，是繼譜瑞後，國內第二家IC設計公司正式導入蘋果供應鏈。

過去創惟長期以來訂單主力來自於微軟作業系統、Google的Chromebook筆記型電腦及桌上型電腦，創惟取得全新設計MacBookPro的SD卡插槽的獨家控制晶片訂單後，等於具有支援全球三大作業系統的高度競爭力，並成為在市場競爭的最大優勢，具有重大意義，未來有助於取得更多Apple品牌與第三方廠商的配件訂單，也預期未來創惟也是Mac升級高速傳輸USB4.0的潛在受惠者。

除此之外，英特爾、超微等平台大廠正在力推USB4介面，創惟是國內少數具備USB實體層開發能力的IC設計廠，當前亦開始著手研發USB介面的USB控制IC產品線，隨著USB4市場需求持續提升，創惟後續有望卡位進入USB4供應鏈。

今年以來台股的IC設計漲是凶猛，不管是享受到低庫存紅利的低價IC設股，還是有拿到產能具備業績支撐的IC股，都全面大漲，但創惟在去年創下90元13年新高後，今年以來沒有漲過，反而築了8個月的底部，下半年在蘋果MacBookPro的換機潮下，股價將有機會往百元邁進。

MCU缺貨的最大受惠股新唐MCU廠受惠客戶需求強勁，近期開始全面停止接單，盛群(6202)正式發出通知，即日起暫停接單，預計5月上旬確定晶圓廠提供的2022年生產片數，才會開放接受2022年交期的訂單，同一家MCU廠松翰(5471)也確定暫停接單，中國MCU廠靈動微電子、瑞芯微先後宣布4/1起晶片產品價格不同程度調漲，MUC的交期長達24～52周，全球大缺貨。

MCU大廠新唐(4919)去年Q3正式併購日本Panasonic半導體部門，並將其更名為NTCJ，併購後具備一座8吋廠、兩座6吋廠，因此具備自有產能可以自給自足的能力，大幅受惠這次MCU的缺貨漲價潮。

過去Panasonic時代由於受很多日本傳統的制度、管理、產線等既有問題影響，使成本高居不下，連年虧損，而新唐入主後，效仿台灣既有的垂直分工模式，將NTCJ產線多元外放給晶圓代工廠、封測廠。

在併購前NTCJ都是內銷給Panasonic為主，營收佔比約50%以下，且內銷的產品都要加上PanasonicLogo，因此難以賣給其他客戶，但現在拿掉Logo後可以賣給包括三星、LG等新客戶，將有望拓展更多客戶群。

新唐將NTCJ重新劃分為Sensing、IoT、BMS/Motor、MOSFET四大業務，四個部門規模、資源相近，讓領導人自由表現，並要求自負盈虧，期許藉由良性競爭的方式激勵各部門發展。

去年以70億元併購的日本Panasonic半導體部門，當時市場解讀買貴了，一個虧損連連的公司，盡然還要70億，新唐光打虧損就不知道要認列多久，但沒想到一場疫情扭轉了這樣的狀況，新唐喊出NTCJ8年將貢獻2.7億美元投資收益，折合新台幣約78億元，平均1年貢獻近10億的獲利，以新唐目前38億的股本來看，一年將貢獻2.5～3元，這還是不列入漲價的估計，而後疫情時代下，推升IC漲價風潮，現在來看來新唐確實只花70億併購是撿到了大便宜，2月EPS雖然還虧損0.11元，但併購效應大幅展現，月營收從過去的7、8億，跳升到今年3月39億創下新高，醜小鴨即將要變天鵝，只要虧損認列結束後，獲利就會三級跳，屆時新唐就會成為年賺5元以上的IC設計公司，歷史天價84.7元會來挑戰，長線也具備百元的實力。

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