外匯避險 - 綠角財經筆記

外匯避險. 先舉個例子，來看匯率對投資報酬的影響。

(例子中的匯率，公司行號皆為虛設) 假如今天你要買美國公司的股票。

你在新台幣31塊對1美元的時候進 ... Gotomain| Gotosidebar 首頁 綠角課程 綠角中文書局 綠角書局 文章rss 回應rss 如何使用本格 綠角財經筆記總目錄 外匯避險 先舉個例子，來看匯率對投資報酬的影響。

(例子中的匯率，公司行號皆為虛設) 假如今天你要買美國公司的股票。

你在新台幣31塊對1美元的時候進場。

你要買的BankofWildWest股票是每股3美元，你買進1000股。

所以你共付出新台幣1000*3*31=93,000元購入股票(不計手續費)。

過了一年，股票漲到每股3.5美元。

你決定是該出場的時候了。

該公司的股票從3漲到3.5有16.67%的報酬。

假設當時新台幣是28塊對1美元，你將1000股的股票賣出，可以得到1000*3.5*28=98,000台幣。

台幣部分的報酬是(98,000-93,000)/93,000=5.38%，少於美金部分的報酬率。

假如賣出當時，匯率是新台幣34塊對1美元，那賣出股票可以拿到1000*3.5*34=119,000塊台幣，報酬率為(119,000-93,000)/93,000=27.96%，高於美金部分的報酬。

這個例子可以看到，以外幣投資時，匯率的波動可以大幅增加收益，也可以大口吃掉報酬。

那可以避免掉匯率對投資報酬的影響嗎？可以的，可以用外匯期貨進行避險。

而外匯避險的成本與兩個貨幣的利率差相關。

仍然延續剛才的例子，假設你在台幣31對1美金進場時，為了避免你進場時買入的3000美金，在一年後換回台幣時匯率波動的影響，你與大霸銀行簽定外匯期貨合約。

大霸銀行同意在一年過後，以30.07的價位，向你買進3000塊美金。

那麼對你來說，一年後3000塊美金的價值已經鎖定1美金值30.07台幣，匯率風險轉到銀行身上，銀行要怎麼處理呢？簽定外匯期貨合約後，大霸銀行會去借3000美金，一年後歸還。

假設當時美金一年定期存款的利率是5%，銀行可以用5%的利率借到錢。

那麼大霸銀行借3000美金要付150塊美金的利息，等於台幣150*31=4650元。

借到3000元美金後，大霸銀行把美金以當時匯率換成台幣，可得3000*31=93,000台幣。

然後將這筆台幣存一年定存，假設台幣一年定存利息2%好了，93,000台幣存一年可以讓大霸銀行有1860台幣的利息收入。

一年過後，大霸銀行拿出3000*30.07=90210台幣跟你買入3000美金。

然後大霸銀行拿這3000美金去還當初簽約時，和另一方借的3000美金。

大霸銀行在這個交易中並無任何損益。

美金部分，一年前借了3000元，一年後也還了3000元。

台幣部分，用借來的美金換成93,000台幣，但要付出4650台幣的借貸成本，而93,000台幣一年可帶來1860的利息收益，過了一年，大霸銀行付90,210台幣給你。

所以台幣部份93000-4650+1860-90210剛好等於零。

當初設定期貨合約1美金換30.07台幣，就是用兩國貨幣的利率差異算出來的。

美金利率5%，台幣2%，差3%。

所以用31*(1-3%)就會等於30.07。

對投資人來說，投入的3000*31=93,000台幣，一年後值3000*30.07=90,210台幣，他付出投入金額3%的代價進行匯率避險。

這個匯率可以讓大霸銀行在這交易中沒有損益，但銀行也要賺一些錢，所以期貨匯率會比30.07更低，譬如30.04好了，其中的價差就是銀行的利潤。

但大體來說，外匯避險的成本還是立足於兩個貨幣的利差上。

進行避險之後，投資人固然避掉了賣出股票時美金對台幣貶值的不良影響，但也等於放棄美金對台幣升值所能帶來的額外收益。

所以美國提升利率對台灣的出口商會有什麼影響呢？ 假設出口商的貨款是美元收入。

為了避免匯率波動吃掉收益，出口商可以用外匯期貨避險。

美國提升利率，拉大與台幣的利差的話，會增加出口商進行外匯避險的成本。

不過利率拉高，對美金是個利多，常會拉高美金幣值。

所以沒有避險的美金收入，又可以換成比較多的台幣。

所以是有好有壞。

回到首頁:請按這裡 初來乍到:請看”如何使用本部落格” 相關文章: 基金的計價幣別 iShares的動態匯率避險ETF(iSharesAdaptiveCurrencyHedgedETF) 永豐歐洲50指數基金，台幣計價與歐元計價的不同意義(DifferentHedgingPoliciesforEUROSTOXX50IndexFund) 匯率三角題 美國券商投資的匯率風險(CurrencyRiskWhenInvestingwithUSBrokerageAccount) 美元愈來愈弱，怎麼辦? 影響匯率的因素(DeterminantsofExchangeRate) 資產配置初步—配置中的匯率風險(AssetAllocationinEssence—ExchangeRateRiskofInternationalAssetAllocation) 什麼是利差交易(WhatisCarryTrade?) 外匯基本知識(ForeignExchangeBasics) 什麼是換匯交易(WhatisFXSwap?) 2007年5月20日星期日   Labels: 基本金融知識 1comments: 訂閱： 張貼留言(Atom) 匿名 提到... 綠角大您好,拜讀這篇終於從完全不懂避險到對於避險有初步的了解想請教您如果您的例子中美元利率向現在趨近於0的0.5%而台幣還是維持2%水準那是不是會變成31x(1+1.5%)=31.465呢??!!(1+1.5%)是從[1-(0.5%-2%)]來的還是是變成31x(1-1.5%)=30.38??另外對於這種簡單的避險台灣的每家銀行都有承做嗎?!有沒有最低的乘做金額呢?(我是有問某山銀行,他們回應低於150萬NTDor50kUSD不做....QQ) 2012年4月23日晚上11:51   張貼留言 較新的文章 較舊的文章 搜尋 標籤分類與訂閱 日期分類 search 輸入您的搜尋字詞 提交搜尋表單   Web 綠角財經筆記 分類文章 利率、借貸與貨幣 (32) 投資概念 (339) 房地產 (13) 非財經類書籍讀後感 (174) 保險 (72) 衍生金融 (23) 香港與中國 (6) 海外券商投資 (204) 財務應用數學 (10) 財經類書籍讀後感 (549) 退休制度與計畫 (14) 參考 (301) 基本金融知識 (141) 基金 (399) 稅務 (35) 債券 (69) 資產配置 (71) 綠角投資課程介紹 (124) 綠角的休閒活動 (56) 綠角的書、演講與開課公告 (361) ETF討論分析-台灣 (120) ETF討論分析-美國 (285) ETF討論分析-香港 (11) ETF基本知識 (45) ETF進階知識 (14) ETF實戰績效與投資策略 (82) 請輸入您的Email: 請輸入您的Email: 網誌存檔 ►  2021 (162) ►  十二月 (14) ►  十一月 (17) ►  十月 (14) ►  九月 (14) ►  八月 (14) ►  七月 (13) ►  六月 (12) ►  五月 (14) ►  四月 (12) ►  三月 (14) ►  二月 (11) ►  一月 (13) ►  2020 (266) ►  十二月 (25) ►  十一月 (21) ►  十月 (19) ►  九月 (25) ►  八月 (22) ►  七月 (24) ►  六月 (23) ►  五月 (22) ►  四月 (22) ►  三月 (22) ►  二月 (23) ►  一月 (18) ►  2019 (264) ►  十二月 (23) ►  十一月 (23) ►  十月 (22) ►  九月 (19) ►  八月 (25) ►  七月 (26) ►  六月 (19) ►  五月 (24) ►  四月 (22) ►  三月 (21) ►  二月 (17) ►  一月 (23) ►  2018 (268) ►  十二月 (21) ►  十一月 (25) ►  十月 (23) ►  九月 (20) ►  八月 (26) ►  七月 (24) ►  六月 (22) ►  五月 (23) ►  四月 (19) ►  三月 (25) ►  二月 (16) ►  一月 (24) ►  2017 (255) ►  十二月 (22) ►  十一月 (23) ►  十月 (20) ►  九月 (22) ►  八月 (24) ►  七月 (21) ►  六月 (23) ►  五月 (21) ►  四月 (19) ►  三月 (23) ►  二月 (19) ►  一月 (18) ►  2016 (253) ►  十二月 (22) ►  十一月 (22) ►  十月 (21) ►  九月 (18) ►  八月 (23) ►  七月 (21) ►  六月 (20) ►  五月 (23) ►  四月 (20) ►  三月 (24) ►  二月 (17) ►  一月 (22) ►  2015 (253) ►  十二月 (23) ►  十一月 (21) ►  十月 (22) ►  九月 (20) ►  八月 (21) ►  七月 (25) ►  六月 (21) ►  五月 (23) ►  四月 (20) ►  三月 (21) ►  二月 (16) ►  一月 (20) ►  2014 (256) ►  十二月 (25) ►  十一月 (22) ►  十月 (22) ►  九月 (21) ►  八月 (23) ►  七月 (22) ►  六月 (20) ►  五月 (23) ►  四月 (20) ►  三月 (22) ►  二月 (16) ►  一月 (20) ►  2013 (194) ►  十二月 (16) ►  十一月 (14) ►  十月 (15) ►  九月 (15) ►  八月 (15) ►  七月 (18) ►  六月 (16) ►  五月 (19) ►  四月 (17) ►  三月 (15) ►  二月 (15) ►  一月 (19) ►  2012 (201) ►  十二月 (17) ►  十一月 (20) ►  十月 (18) ►  九月 (17) ►  八月 (18) ►  七月 (17) ►  六月 (20) ►  五月 (16) ►  四月 (17) ►  三月 (14) ►  二月 (16) ►  一月 (11) ►  2011 (178) ►  十二月 (19) ►  十一月 (14) ►  十月 (17) ►  九月 (16) ►  八月 (16) ►  七月 (12) ►  六月 (14) ►  五月 (14) ►  四月 (16) ►  三月 (15) ►  二月 (8) ►  一月 (17) ►  2010 (175) ►  十二月 (15) ►  十一月 (16) ►  十月 (14) ►  九月 (13) ►  八月 (15) ►  七月 (15) ►  六月 (16) ►  五月 (15) ►  四月 (15) ►  三月 (17) ►  二月 (12) ►  一月 (12) ►  2009 (217) ►  十二月 (18) ►  十一月 (21) ►  十月 (22) ►  九月 (18) ►  八月 (23) ►  七月 (14) ►  六月 (19) ►  五月 (18) ►  四月 (21) ►  三月 (15) ►  二月 (16) ►  一月 (12) ►  2008 (240) ►  十二月 (19) ►  十一月 (17) ►  十月 (24) ►  九月 (19) ►  八月 (23) ►  七月 (25) ►  六月 (19) ►  五月 (17) ►  四月 (19) ►  三月 (21) ►  二月 (19) ►  一月 (18) ▼  2007 (281) ►  十二月 (18) ►  十一月 (22) ►  十月 (23) ►  九月 (30) ►  八月 (50) ►  七月 (40) ►  六月 (37) ▼  五月 (61) 文章分享(07/05/27) 指數型基金的架構方式 基金公司收回扣??!! 避險基金?最好還是避開吧 基金超市的興起 OPEC 不要只看星星 基金公司與投資人的利益衝突 美國經濟指標—就業報告(Employmentreport) 美國經濟指標—密西根大學消費者信心指數 美國經濟指標—消費者信心指數(ConsumerConfidenceIndex) 聯準會各形各色的書—TheBeige,GreenandBlueBooksofFED 經濟指標的限制 不能執行資產配置的原因 短期與長期定期壽險之比較 該保定期還是終身壽險? 終身壽險 保證還本的壽險—ReturnofPremiumPolicy 曆年的幻影 ATaleof2ETFs ETF的套利機制 美元愈來愈弱，怎麼辦? What’sREIT? 垃圾債券基本評估 債券風險概念 空頭，回頭才看得到 風險的決定 經濟學裡的萬有引力—飛得再高終究會落下 不可忽視的手續費 損失的時間成本 主動型ETF 移花接木的債券發行 你買的是機會基金還是避險基金? 葛拉漢的真知灼見 你在玩誰的遊戲 不滿足的投資人 沒有帳單的支出 超能力與選股技巧 另一種定期定額 基金的週轉率(TurnoverRate) 理論金融---必要報酬率(RequiredRateofReturn) 基金的計價幣別 外匯避險 定期定額與單筆投資比較 沒告訴你的基金報酬率 美國聯邦準備系統 財富的價值 我看晨星 指數型基金的基本架構論戰 富貴險中求的結果 為什麼要開海外券商交易戶 主動與被動的加減乘除 無所不在的生存者誤差(Survivorshipbias) 投資，該看什麼? 談最低稅負制 ETF主要發行公司 ETF 漫談封閉式基金(Closed-endFunds) 如何挑選主動型基金 富達 債券基金的主要風險 財經連結 绿角财经笔记 投資客日誌(新址) ffaarr的分享世界 趙靖宇在宅經濟學 三把火的世界 口木看盤室 元毓說 登豐理財 好險網 總幹事投資筆記 EvilCapitalismHeroes 外匯最前線 上班族投資理財 香魚的存錢桶 鴻福期天 奇異果的異想世界 AR基金觀察站 Kinopio 投資投機搞什麼飛機 心滿意足股市家 Ereporter投資理財 TheartandscienceofAssetAllocation 喬揚愛說話 金靈百科 Cola股市日記 歷蘇的投資筆記 小明的PKM 致富投資理財 消失的紅河村 友情連結 元毓說 蘋果核 偏執18度角 旭日之丘 符碼印象 阿維雜記本 LazyGuy 盡付談笑中 罐頭裡的蛋治 Wiseley的拍拍照寫寫字 西瓜田裡的牛 海芋小站 電腦玩物 程式設計人手札 空中的人型醫生 老貓的部落格 酷玩意部落格 放形浪High snowage'sblog 小遊戲 何謂綠角 檢視我的完整簡介 綠角財經筆記 ©2006-2020綠角財經筆記 免責聲明:本部落格資訊僅為作者個人經驗分享,不應視為投資建議. TheFortethemebyMosesFrancis PorttoBloggerbyBlogandWebandBTemplates