蔡明彰觀點：2021年原物料、中小股大投機年 - 鉅亨網

今天報告的主題是「2021 年原物料、中小股大投機年」。

萬寶投顧蔡明彰強調，歷史會重演嗎？30 年前台股大多頭，從1986 年800 點，漲到1990 年12682 ... 1頭條人氣台股國際股陸港股外匯期貨房產理財消費雜誌新視界專題區塊鏈研報Hello,鉅亨會員登入我的購買新聞追蹤行情自選投資駕訓班台股專家觀點蔡明彰觀點：2021年原物料、中小股大投機年鉅亨網新聞中心2020/12/2120:00facebookcommentFONTSIZEICONPRINT蔡明彰觀點：2021年原物料、中小股大投機年。

(圖:shutterstock)Tag萬寶投顧蔡明彰台股今天報告的主題是「2021年原物料、中小股大投機年」。

  萬寶投顧蔡明彰強調，歷史會重演嗎？30年前台股大多頭，從1986年800點，漲到1990年12,682點，狂漲14倍。

12,682點天價保持30年，直到今年才被打破天花板，當時新台幣大升值，熱錢行情相同背景，但主流股是金融股，台灣金融業全面開放，獲利大幅成長。

三商銀、國泰人壽每年EPS10元，股價從30、40元炒到上千元，但三商銀天價早在1988年創下，就陷入了大區間波動，唯有市值最大的國泰人壽，天價在1989年創下1,975元，指數也在當年首度攻上萬點。

1989年是很投機的一年，表面上指數受國泰人壽創天價，帶動上萬點，但萬點上下的震盪幅度很大。

1989年漲幅最多的是中小股，例如金融業是地方中小企業銀行，業務量最小的台東企銀，從20元飆漲到660元，市場主力炒作籌碼集中的中小股，有題材靠題材，沒題材放消息。

人性貪婪之下，中小股成那一年台股最飆股票，但過度投機留下後遺症，隔年1990年市場仍一面看好之下，只漲2個月，就從天價12,682點反轉，到了10月慘跌到2,485點，8個月內狂跌1萬點或跌幅80％，後來台東企銀也下市變壁紙。

經濟及產業背景不同，但人性不變，本波大多頭始於2016年7,627點，迄今14,427點，已漲90％，雖2021年可能還有15,000點高點，但多頭已漲升一倍，該適度提高戒心。

2021年會像1989年在多頭已進行數年後區間大震盪，這次大多頭的主流是半導體，台積電(2330-TW)取代當年國泰人壽，成大盤最大權值股，2021年台積電可望再創天價，以維繫市場多頭信心，但高價半導體及近幾年漲幅已大者，2021年不易再創天價。

聯發科(2454-TW)及其餘一線IC設計，像當年三商銀，股價已充分反映了，而法人手中大量持股部位，蘋果自行研發智慧型手機晶片，高通受衝擊。

微軟自行研發用於雲服務、數據中心的處理器晶片，打擊英特爾。

科技巨擘自行發展晶片，對半導體不利，大陸史上最大半導體補貼，從上游IC設計、中游晶圓製造，到下游後段封測，甚至週邊材料都免徵10年企業所得稅，過去例子，面板、太陽能、LCD，大陸重點補貼哪些產業，台廠就成重災區。

萬寶投顧蔡明彰強調，大陸半導體高端打不過台灣，但中低端獲得補貼，必然價格戰，消費性IC首當其衝，因為不需要使用先進製程，中芯國際遭美國列入黑名單，10奈米以下製程無法取得美國半導體設備，但回頭生產成熟製程產品，電源管理晶片、驅動IC、射頻模組明年起供不應求，即漲價或有變數。

半導體開始從中小型股投機，今年疫情下，電子股原本漲幅最大是遠距商機的圓展(3669-TW)、圓剛(2417-TW)，最多時漲升8.6倍，現在縮小至3.8倍，取而代之電子股的低飆股是小型IC設計的金麗科(3228-TW)，股本6.8億元，本波從23.4元大漲到223.5元，狂漲8.6倍，前三季EPS僅0.02元，外傳明年EPS二個股本以下，但公司在公開資訊觀測站澄清後，仍居高不下。

萬寶投顧蔡明彰強調，好的股票買在壞的價位，投資失敗，壞的股票買在好的價位，投機成功。

2021年像1989年同樣是通膨預期心理，原物料、景氣循環股，有些股票即使基本面不好，但投機在好的價位也會大賺，但不要盲從。

原物料、景氣循環股有個數字一定要看，最近銅鐵礦砂大漲，業者宣稱有庫存利益，而股價狂飆，但仔細檢查，第三季財報的存貨，第一銅(2009-TW)減少0.46億元，連二季共減少0.92億元，但股價二個月大漲1.6倍。

大成鋼(2027-TW)第三季存貨減少5.3億元，當然也有新光鋼(2031-TW)存貨增加5.7億元。

鋼筋海光(2038-TW)增加3.7億元，威致(2028-TW)大增4.3億元，週一盤面連電線電纜股都受惠，銅價大漲的庫存利益，但是華榮(1608-TW)第三季存貨減掉1.12億元，倒是華新(1605-TW)大增9.6億元。

DRAM韓國暫停出貨，明年第一季估漲價3～5％，但華邦電(2344-TW)、旺宏(2337-TW)第三季存貨均減8億元，南亞科(2408-TW)大減11.3億元，群聯(8299-TW)大減19.1億元，唯有威剛(3260-TW)增加0.8億元，威剛今年EPS估6.5元，估明年配息5元，殖利率超過7％。

面板友達(2409-TW)第三季存貨增加1.3億元，彩晶(6116-TW)減掉1.4億元，群創(3481-TW)則大減35.8億元，看來友達比較有庫存利益。

比特幣站上2萬美元，繼續創歷史新高，零組件缺貨到明年上半年，遞延需求，礦工要提升顯卡到8G，一台礦機至少要有6～8張顯卡，撼訊(6150-TW)第三季存貨增加1.4億元，麗臺(2465-TW)增加1.35億元，對比股本3.3億元及5.4億元，這個增加庫存的水準相當可觀。

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