【對沖教學】跌市有咩對沖方法？認識股票對沖策略 - MoneyHero

不論是做生意、投資股票及各種各樣的投資，對沖對許多人來說都是重要的，是降低風險的做法。

比方說，開首飾店的人，擔心店內的黃金存貨的價格會下跌， ... 【對沖教學】跌市有咩對沖方法？認識股票對沖策略|MoneyHero私人貸款比較私人貸款比較所有私人貸款貸款資訊熱門貸款私人分期貸款稅務貸款財務公司貸款結餘轉戶汽車貸款循環貸款業主貸款企業貸款銀行貸款小額貸款易批貸款特快貸款免露面貸款信貸評分信用卡比較信用卡比較所有信用卡信用卡資訊熱門信用卡里數信用卡現金回贈信用卡八達通自動增值信用卡機場貴賓室信用卡網購信用卡餐飲信用卡低門檻/學生信用卡銀聯信用卡信用卡迎新禮品電子錢包信用卡尊尚信用卡公司信用卡Visa信用卡萬事達卡保險比較保險比較旅遊保險旅遊保險資訊旅遊保險索償資源自願醫保計劃家居保險家傭保險按揭比較按揭比較所有按揭計劃按揭資訊置業/轉按二按證券戶口比較證券戶口比較熱門投資戶口港股證券戶口新股認購服務美股證券戶口智能投資平台基金投資戶口理財戶口比較理財戶口比較銀行戶口定期存款電子錢包BLOG網上支援EN中 買賣股票經常聽到對沖(Hedge)二字，對沖股票、對沖貨幣、對沖基金等等，還有窩輪、期權、期貨等一系列對沖工具。

究竟對沖是甚麼？為甚麼投資者要做對沖？對沖有甚麼作用？有甚麼類型的對沖方法？為什麼有人說對沖交易反而高風險？MoneyHero為你解構對沖策略。

衍生工具：衍生工具｜牛熊證｜界內證｜期貨｜期貨陷阱｜期指｜期權｜窩輪｜反向ETF 甚麼是對沖？ 不論是做生意、投資股票及各種各樣的投資，對沖對許多人來說都是重要的，是降低風險的做法。

比方說，開首飾店的人，擔心店內的黃金存貨的價格會下跌，他們可以沽售黃金期貨以對沖。

將來，如果黃金價格真的下跌，他們店內的黃金存貨價值下降，但是對沖黃金期貨賺了錢，一虧一賺，也就是對沖了黃金存貨的風險。

同樣的道理，持有股票的人，擔心股價下跌，也可以通過各種各樣的衍生工具預先「沽」出手上的股票，而不必真的在市場上拋售。

延伸閱讀：投資衍生工具點玩法？認識期貨、期權、窩輪、牛熊證！ 為什麼要對沖股票？ 也許你會說，既然擔心股價下跌，倒不如直接了當把股票賣了。

為甚麼不直接賣股票，而通過衍生工具對沖？理由有多種，一個理由是持股量不小，一旦在市場拋售，股價會大跌，得到的錢會少於預算。

另一個理由是，長期投資者持有股票收息，賣了就沒有股息收，通過衍生工具對沖，則相等於沽出股票而仍然可以收息。

對沖所使用的工具是衍生工具，衍生工具的買賣特點是投入的資金少，等結算時才看看是賺是虧，才收錢或補錢。

一些衍生工具所需投入的錢相當於按金，會隨著所交易產品的價值而增減，如果少了，要馬上補充按金，否則會即刻被斬倉，也就是馬上平倉結算。

投機性對沖 因為對沖用的衍生工具所投入的錢少，因此「對沖」本身也就多元化了，不一定是真的為降低風險而對沖，而是純投機。

也就是說，你並不需要持有黃金現貨而沽空黃金期貨，不需要持有股票而買Put輪、沽空期指，你可以直接在市場買或賣Put輪、Call輪、牛熊證、期指…… 對沖交易不一定是因為自己做黃金生意而對沖黃金期貨、買賣股票而參與股市衍生工具的交易。

不少外匯的對沖，就是為了跨國跨貨幣的交易，擔心某一國的貨幣將來大幅上升或下跌，也可以擔心自己生產時使用的原料價格出現波動，而利用原料期貨對沖。

延伸閱讀：【期貨是什麼】期貨教學　買賣策略、對沖風險及戶口佣金比較 延伸閱讀：【沽空】解構股票沽空賺錢方法及風險 對沖基金 對沖概念多元化，可以是降低風險的對沖，也可以是高風險的投機性對沖，市場上更出現了一些對沖基金。

這些基金也分兩種，一種是低風險的、為收股息而對沖，另一種是純粹投機，賭基金經理的眼光，以小刀鋸大樹的衍生工具在市場上呼風喚雨。

當年的亞洲金融風暴，主要摧毀力量就是來自世界上知名的強大對沖基金。

開金店而沽空黃金期貨，基本上金價的升跌就跟自己無關了，開金店賺的就純粹是黃金的加工費，及正常的零售盈利。

不過，如果開金店的人本身也看好黃金價格會上升，他可以選擇不對沖，或只對沖一部分的黃金存貨，當然風險程度就不同了。

還有，市場有另一些人，也許開始時是低風險的對沖，慢慢覺得對沖本身是不錯的投機，比做生意賺得更多，也就不知不覺地擴大對沖的量，大過自己的中短期需求。

做錯對沖的例子 數年前，石油價格高漲，國泰航空就曾經一舉簽下一個很長的石油期貨合約。

當時，他們是擔心石油價格不斷上升而簽下如此大的合約，哪裡知道，合約簽後不久，石油價格大跌，結果導致國泰航空每年虧損一筆巨款的金錢於對沖石油價格。

這就是錯誤的對沖，也相當於長期以高價買飛機用油，降低自己的競爭力，還導致整體業務出現虧損。

延伸閱讀：【期貨交易陷阱】期貨買賣入門必讀 延伸閱讀：【油價】拆解期油價格升跌對經濟與股市影響 買樓可否對沖？ 做生意的人往往會通過對沖外匯、原材料來對沖風險，一個有趣的問題是，有樓的人擔心樓價下跌，可不可以對沖？ 至今為止，市場上還沒有一個正式的樓房衍生工具可以對沖樓價，唯一接近的是房地產股，不過，房地產股與樓價非百分百的相關。

撰文：曾淵滄、MoneyHero團隊 曾淵滄簡介 曾淵滄為香港資深財經分析員，曾出版多本財經書籍，發明「曾氏通道」用以分析恒生指數走勢，亦是中原城市指數創始人之一，曾任香港城市大學工商管理碩士課程主任和管理科學副教授。

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