德國央行無限量的印鈔，結果造成馬克惡性通膨，商品價格急速上漲，一杯咖啡要價5000馬克，喝完結帳咖啡價格已漲到7000馬克；有婦女用手推車載馬克現鈔去 ... 即時熱門政治社會生活健康國際地方蒐奇影音財經娛樂汽車時尚體育 3C 評論玩咖食譜地產專區 TAIPEITIMES 求職爆 Search 自由電子報自由財經財經首頁財經政策影音專區國際財經證券產業房產資訊財經週報基金查詢投資理財匯率查詢粉絲團自由影音即時熱門政治社會生活國際地方蒐奇財經娛樂汽車時尚體育 3C 評論玩咖食譜健康地產專區服務自由電子報APP 自由電子報粉絲團自由電子報Line 熱門新訊首頁 > 國際財經全球通膨史2》德國狂印鈔付一戰賠款民生凋敝埋二戰種子 2020/09/1507:53 20世紀初德國威瑪共和惡性通膨時期，大量馬克紙幣被堆在德意志帝國銀行。

取自Bundesarchiv,Bild183-21648-0429（CC-BY-SA3.0）（編者按：自疫情爆發後，全球央行大動作調降利率，紛紛祭出無限量QE（量化寬鬆），承諾將維持超寬鬆政策一段時間，儘管QE的救市效果立即可見，但也難免令人擔心各國瘋狂「印鈔」將帶來的後續效應，歷史上曾有幾次劇烈的通膨事件，造成人民財產的嚴重損失，甚至衍變成世界大戰。

面對滾滾洪流般的資金潮，究竟會將大家帶往何處去？相信是人們最關心的，以古為鏡，希望藉由史上幾次惡性通膨的回顧，鑑往知來，助大家覓得方法安然渡過此次危機。

） 1923年4.2兆德國馬克才能兌1美元。

請繼續往下閱讀... 〔編譯王惠慧／綜合報導〕惡性通膨最具代表性的事件，莫過於1918年至1924年間威瑪共和國時期的德國，由於背負巨額的戰爭賠款，必須流出德國的資本金額太大，導致通膨如乘著火箭般飆升，走上嚴重的惡性通膨（hyperinflation）之路。

早在第1次世界大戰爆發之前，德國脫離了金本位（goldstandard），且為籌集軍資累積了大量債務，馬克匯率就已開始貶值。

德國原本認定，只要打勝仗就能向戰敗國索賠，沒想到戰爭漫長，且德國戰敗，必須支付巨額賠款。

1921年因賠款支出和資本外逃，馬克貶值了75%，通膨加速上升，民眾擔心通膨侵蝕貨幣購買力而到商店瘋狂搶購，貨架上商品被一掃而空。

1922年6月，賠款和解的希望破滅，馬克開始崩盤，加上外資亟欲撤出德國，銀行發生劇烈的流動性危機，並引爆擠兌潮。

此時中央印鈔的速度已經追不上馬克外逃和物價上漲的速度，1922年9月德國陷入超級通膨惡性循環。

1922年馬克最大面值達到5萬，1年後變成100兆，馬克兌美元匯率曾達到4.2兆馬克兌1美元。

威瑪共和國時期德國馬克貶值，紙幣被用作壁紙。

取自Bundesarchiv,Bild102-00104（CC-BY-SA3.0）德國物價飆漲38.7億倍民眾用手推車載鈔購物 1922年7月到1923年11月間，德國物價飆漲38.7億倍，通膨率達到36,000,000,000%。

失業率快速上升，實質稅收以令人警覺的速度消失，糧食愈來愈短缺，幾乎無法以馬克進行任何交易，整個國家的經濟機器形同停擺。

德國央行無限量的印鈔，結果造成馬克惡性通膨，商品價格急速上漲，一杯咖啡要價5000馬克，喝完結帳咖啡價格已漲到7000馬克；有婦女用手推車載馬克現鈔去超市換食物，結果手推車遭宵小偷走，馬克現鈔被遺棄在原地，後代經濟學家因此以「手推車通膨」（wheelbarrowinflation）來形容那次災難。

當時食物消費佔德國家庭支出的比例，從原先的1/2增加至4/3，包括奶油、火腿、茶葉及雞蛋等價格暴漲30倍-40倍。

馬克等同無用的紙張，被拿來當作壁紙，甚至到冬天，整疊的鈔票被當作柴火丟進暖爐。

1923年10月底危機結束前，德國的貨幣存量約只夠買1條1公斤的裸麥麵包。

通膨促成德國民眾支持希特勒埋下二戰種子為了解決這場危機，德國先後採行了5大政策抑制通膨，包括重整賠款賠款，發行新貨幣「地租馬克」和「帝國馬克」，對可印製的鈔票設下限制，終結債務貨幣化，並縮減預算赤字。

此事件也催生了1930年代種種經濟與政治的變化。

威瑪共和時期的惡性通膨，到了1924年危機已幾乎消散，德國進入短暫復甦期。

直到經濟大蕭條來臨，才再次受到衝擊。

兩次的危機，除了讓德國人民在經濟上受苦之外，也促使德國右翼主義份子及左翼民粹主義勢力快速崛起、希特勒掌權，埋下第二次世界大戰的種子。

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