在模式3——「採用定期定額且配息再投入」的情況，會減小一些虧損風險，其中0050的10年總報酬已轉正，獲得共5.57%，年化0.98%的報酬，雖然只拿到定存等級的 ... Smart自學網 Smart自學網財經好讀 MENU 最新文章最新文章熱門排行今日熱門基金基金情報站基金投資教學基金大評比基金達人收益成長故事債券基金股票熱門股點評股票投資術存股 ETF獲利術達人開講房產好房二三事北中南行情房產小常識達人開講保險醫療險長期照顧險投資型保險意外旅平險保險常識保單評選輕理財名人沒說的事搶救爛理財輕鬆退休去理財小工具達人開講企畫專區自動加薪術外幣決勝點好生活居家休閒戶外逍遙美食健康進修充電 Smart動一動課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報精彩書摘精彩書摘叢書雜誌數位訂閱數位訂閱 Smart自學網財經好讀股票熱門股點評權王台積電若連續虧損10年會怎樣？實測結果告訴你，買0050和直接買台積電的最大差異熱門股點評權王台積電若連續虧損10年會怎樣？實測結果告訴你，買0050和直接買台積電的最大差異撰文者：ffaarr　更新日期：2021-03-05 瀏覽數：30,867 如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：台股　0050　台積電　風險　報酬　加權指數　大盤　ffaarr 隨著近期台積電的股價上升，元大台灣50（0050）或富邦台50（006208）所追蹤的台灣50指數中，光台積電（2330）一檔占比就超過50%（編按：截至2021年1月31日，台積電占比為51.94%），於是出現很多類似這樣的言論：「0050已經變成台積電的形狀」、「反正都一半是台積電了，那還不如直接買台積電」、「這樣根本就沒有分散個股風險的效果」，或是稍持平一些，說「0050的風險一半來自台積電」、「台積電要是最後倒了，0050也會損失一半」。

但其實很多說法，並沒有思考或了解市值加權指數的意義以及它帶來的分散效果。

本文即試圖舉一個假設的狀況，來說明長期指數投資人，假如在買入0050之後，台積電因為某個個別公司的原因，股價就此一蹶不振，投資人會承受多少的虧損呢？和只買台積電又會差多少呢？假設狀況說明我們假設一個比較簡單易懂的狀況，假設一個投資人有100萬元，從2021年初開始投資0050或台積電，這時台積電股價500元，0050價格為115元，而剛好台積電占0050的50%。

之後台積電績效不振，每年下跌30%，每年依年初價格配息3%，我們假設台積電以外的49檔的0050成分股也受一些波及，平均每年只上漲2%，也是平均配息3%，年化報酬僅5%，低於過去台股長期歷史報酬，也因此0050整體股價表現不佳，而0050也是每年配息3%。

以下我們設定3種投入100萬元的狀況，來看投資10年的報酬：其中包括「單筆買進領息不再投入」、「單筆買進領息直接再投入」，以及「定期定額買入領息再投入」的這3種模式。

其中先假設0050和台積電都在年底最後一天配息，並假設可以買進低於1股的零股，所有的例子都簡化不考慮手續費、證交稅、股息稅等...。

模式1》單筆買進領息不再投入表格中的台積電占比是指年初占比。

模式2》單筆買進之後配息直接再投入模式3》每年定期定額買入，領息同時再投入將100萬元分成10萬元10年投入，第2次開始和領息同一天一起投入，價格和股數都是指年初。

從上面3種方式的投入數據中，可看到一些結果：重點1》權重變化隨著台積電的股價開始一路下跌，在0050中的占比會逐年快速減少，也因此到第10年初的時候只剩下3.27%。

重點2》報酬表現雖一開始0050受台積電大跌影響，而造成單年-11%的績效，但之後隨著台積電占比的下降，每年的虧損也很快逐步減少，到第6年的時候年度報酬終於轉正。

但如果只持有台積電，將會連續10年拿到-27%的報酬。

重點3》風險差異因為沒有在年中投入或領息，3種投入方式的每年的報酬率相同，但總報酬和年化報酬會有一些差異。

在模式1——「單筆投入且不將配息再投入」的情況，持有0050會獲得-16.35%報酬，年化報酬率為-2.01%，而持有台積電報酬率為-87.46%，年化報酬率為-27%；雖然都是虧損，兩者的風險不是同等級。

在模式2——「單筆投入配息再投入」的情況，兩者的總報酬差異會更大，0050因為前幾年持續在下跌時把配息再投入，獲得比前一種方式略好的-14.97%，年化-1.61%，台積電則是會最慘的-95.7%，年化-27%。

在模式3——「採用定期定額且配息再投入」的情況，會減小一些虧損風險，其中0050的10年總報酬已轉正，獲得共5.57%，年化0.98%的報酬，雖然只拿到定存等級的報酬，但至少沒有虧損。

台積電則仍然很慘，獲得-74.12%，年化-27%的虧損。

從以上結果可發現，儘管台積電占了0050的50%，的確在分散個股風險上不是很理想的狀態，但在面臨萬一出現個股嚴重虧損時，長期持有0050與持有單一台積電股票所造成的虧損風險完全不是在同個層次，在台積電以外其他公司正常的情況下，持有0050的長期虧損並不會是台積電的「一半」，而且還可能隨著時間轉正報酬。

由此可見即使單一個股占比非常高，市值加權指數ETF仍然能靠指數權重變化的機制，發揮相當程度的分散風險效果。

最後要注意的是，首先本文並不是要預測未來持有0050和台積哪個表現會比較好，畢竟那個是我無法預測的，而是要說明投資2者在萬一台積電表現不好的時候的風險大小差異。

此外，也不是要說買0050就一定有足夠的風險分散，畢竟它仍是把風險集中在一個新興市場國家（雖然台灣可以算新興市場的龍頭國家之一）的大型股上（如果本文的例子中，台積電的下跌和台灣整體經濟股市有關，那0050也不會好），因此如有適合的管道，仍建議進一步將風險分散到中小型股、全世界股市，和其他類別資產如債券上，才能更有效分散各種風險。

本文經授權轉載自ffaarr的投資理財部落格臉書粉絲專頁，請按此小檔案_ffaarr 我是ffaarr，在2006年開始投資，走了主動基金和主動選股的路之後約一年左右，就很幸運地遇見了綠角部落格，因此開始進行指數化投資和資產配置至今，希望能在這分享一路上來學習的心得想法。

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