貨幣強勢對經濟是好是壞？ - *CUP

不過，你可以笑杜林普問錯對象，但不要笑他缺乏經濟常識，因為貨幣升跌對 ... 經濟表現強勁，假如按貿易逆差調整匯率，逼使中日歐盟貨幣升值，一來 ... 新聞回帶｜星級影片｜ESG 陶傑 政經趨勢｜ 社會脈衝｜ 科技精知｜ 文化生活｜ 精神健康｜ 文化按摩師｜ 專欄作者： 江皓昕煲戲要在晚餐後｜ 梁迪倫｜ 鄭立業問之老細問咩事｜ 梧杞杬｜ 亢泰｜ 游兒｜ 陳蕾｜ LiveNorish｜ 李明熙、Kimberlogic｜ 余以謙｜ 紅眼日劇情史｜ 紅眼錦衣衛札記｜ 利雲｜ 杜夫｜ 李文揚｜ 雷米諾雅｜ 張鼎源｜ 古鎮煌｜ 宇野｜ 朱浩霆｜ 蘇二｜ 唐明｜ 國際演藝評論家協會（香港分會）｜ 奧比斯｜ 綠色和平｜ 世界宣明會｜ 無國界醫生｜ 樂施會｜ 護瞳行動｜ ChesterHo｜ 尼爾｜ 鄭立今晚Board野夜唔夜呀｜ 救世軍｜ 江皓昕一個月三十本｜ TIMETRAVELLER｜ 關琋鎂｜ 蛋白｜ EricChan｜ 方俊傑｜ 原人｜ 渾水｜ 阿嬋｜ VoiceTube｜ 潘度琳｜ 沈旭暉國際郵覽台｜ 張景宜｜ 宇澄｜ 英雄｜ 林燕玲｜ Moyashi｜ 李衍蒨｜ 鄭立電腦大爆炸｜ GloriaChung｜ 陳國榮文學遊囈｜ 石Sir｜ 林喜兒｜ 方景文｜ 夕立｜ RingoLi｜ 廖康宇｜ 小灰｜ PercyLeung｜ 邱翔鐘｜ 趙子龍｜ 伍常｜ 墨客隨筆｜ AmedeoRobiolio｜ 彭浩翔｜ 林宇｜ 藝造文件｜ 陸仙鋒｜ Simon｜ Helen｜ Mo爸｜ 雨田明｜ Judy｜ 虛竹｜ 活人拳｜ 葉梓誦｜ 玩主一高｜ 曾詩敏｜ 劍獅子丸｜ Moody｜ 劉偉民｜ 鄭立在神農街，想念腸仔蛋｜ Neo劇用來追，不用來評｜ IreneLee｜ 鄭立如何拉出來｜ 曾詩敏｜ RyanFung｜ HallieTam｜ 黃宣游｜ 林靖風｜ 綠色金融顧問團｜ 茶里｜ 鄧景康｜ 程總裁｜ 池逸知｜ JamieCheng｜ 鴻若遠｜ 吳蚊蚊｜ 張樂芹｜ 銀行家職業事務所｜ 金仔｜ 規佬｜ 紀浩基｜ 旅居客民誌｜ 呂嘉俊｜ 記者： 亞蘭澄司｜ 小山金明｜ 恭應湘｜ AnnWong｜ JimmyWong｜ 盧業威｜ Nicolee｜ 台客松｜ Ambre｜ 黃珍盈｜ 天衛六｜ 關小泉｜ 諾｜ 史諾比｜ HugoSze｜ 麥敬灝｜ TanHaLam｜ 謝利｜ Luna｜ BrianLiu｜ 莫小巧｜ 何阿嵐｜ PeterPang｜ 梁蔚澄｜ 林俊劭｜ BillyTong｜ CiviYap｜ WKC｜ KentLiang｜ 陳嘉文｜ EleanorNg｜ ElfaWong｜ 汶山｜ 吳修辰｜ 袁源隆｜ hedytsang｜ ellistse｜ wongjing｜ Clare｜ rubyleeyt｜ 思芳道｜ annayiu｜ 仲偉 關於我們｜｜[email protected] 請輸入需要搜尋的關鍵字 ©2022*CUP.ALLRIGHTSRESERVED. YOURDAILYDIGESTOFWHAT’SGOINGONINTHEWORLD. 1月11日 01. 哈薩克騷亂，背後是政權內鬥？ 02. 解開禁書封印：東德圖書館的「毒草櫃」 03. 陶傑：沉舟側畔千帆過 04. 真正的循環經濟：英國新興的慈善二手店 05. 格拉斯哥大學的偵探培訓 06. 「螢光顯微鏡」可助研發藥物？ 07. 永夏 08. Moyashi：蒸汽平台之後，下一個會是亞馬遜嗎？ 09. 茶里：適合邊緣人居住的台灣 10. 唐明：「鄉愁」這種獨特的情感騙局 中國,德國,政經趨勢,日本,美國, 出口,匯率,杜林普,特朗普,貨幣政策,貿易逆差 2017年2月10日 by恭應湘 A+A- 軍事專家嗎？我有問題想問你。

　圖片來源：路透社 有傳杜林普凌晨三點打電話給國家安全顧問，詢問「美元強勢抑或弱勢對經濟有利」，結果不得要領。

杜林普接連譴責中國、日本和德國刻意操縱匯率，但原來不知道箇中因由。

不過，你可以笑杜林普問錯對象，但不要笑他缺乏經濟常識，因為貨幣升跌對經濟的影響可以十分複雜。

根據杜林普經濟學，進口多於出口等於經濟政策失敗。

「誰會這樣做生意？」「強勢美元正殺死我們。

」杜林普以經商角度考量經濟政策，理念屬於「商人主義」（Mercantilism），源於16至17世紀的殖民擴張，東印度公司總管ThomasMun曾說，「出口年銷量必須高於入口消費量，這是鐵則。

」中五經濟科亦教導：貨幣貶值，本國商品相對降價，有助刺激出口，另一方面進口商品變貴，需求自然減少，按理有助改善杜林普念茲在茲的貿易逆差。

不過，一如佛利民（MiltonFriedman）指出，出口是進口的成本，國際貿易的得益在於入口貨物。

「正如亞當史密斯所講，國家目標應為以最少的出口換取最多的入口。

」決定以金融手段將貨幣貶值之前，不得不考慮減少進口是否有助整體經濟。

始終美國引入外國廉價商品等於間接提升基層購買力，假如推翻貿易或掀起貨幣戰爭，對低下階層的生活水平都會構成打擊。

全球化之下，貨幣政策對刺激出口的效用日益削弱。

　圖片來源：路透社 簡略而言，貨幣強勢是經濟蓬勃的跡象，有利本國買家；貨幣弱勢則有利出口商，通過貿易發展經濟。

驟看兩者大可輪流上場，並不存在兩難，然而問題在於利益分配，所有人都想獲得好處：消費者希望購買力提升，企業則聚焦出口量；貨幣走強有助吸引外國資金，有利投資發展，但在貨幣疲軟下，商品減價，又有利本國企業。

貨幣升跌固然可以配合其他宏觀調控，抵銷不利影響，但亦正正表明貨幣政策牽連廣大，複雜的議題需要複雜的方案。

全球化令貨幣政策的效果更微妙。

環球貿易造就地區分工，例如先進工業國家引進低度發展國家的原材料，加工製成高科技製品再出口，當生產鏈遍佈各國，貨幣升跌帶動的成本與成品價格波幅將起抵銷作用。

一如近年日元大幅貶值，但對出口無甚助益，原因之一就是進口材料相對加價，拉上補下，製成品出口價減幅有限，最終並無享受到貶值的比較優勢。

同理，貨幣疲弱又會吸引本地廠商採用更多進口原料，長遠將削弱貨幣政策對刺激出口的作用。

杜林普向傳統盟友開火，譴責日本刻意操縱匯率。

　圖片來源：路透社 經濟學上又有所謂「三元悖論」（TheImpossibleTrinity），意即貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩定這三個政策目標不可同時兼得，國家只能三擇其二，必須權衡輕重緩急。

美國現時經濟表現強勁，假如按貿易逆差調整匯率，逼使中日歐盟貨幣升值，一來外國資金或會由美國轉投日本，二來德國與歐元區的貿易關係和美國無涉，三來人民幣要升值的話，中國則是求之不得－－但先停止跌勢再說。

杜林普的匯率意見已引起外界貨幣戰爭恐慌。

金融時報形容，杜林普像姍姍來遲的匯率鬥士，手握過時情報，戰意昂然來到空無一人的戰場－－有這種姿態也難怪，始終他可能是首位向軍事專家請教經濟問題的美國總統。

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