什麼是投資組合？有什麼好處？有哪些策略？

如何打造自己的被動式管理投資組合？ 內容目錄 投資組合是什麼？挑單一股票就像自己單點買基金，交給經理人管理就像套餐全餐吃到飽，每個都要吃一口，就像指數型基金，把能買的都買了投資組合的好處投資組合也能計算報酬如何衡量投資組合會不會危險呢？用標準差跟變異數資本市場理論投資組合管理市場效率與投資組合管理當市場沒有效率當市場很有效率主動式（積極）投資組合管理介紹擇時（MarketTiming）選股策略主動式的資產配置策略依照投資目標改變而改變配置依照風險承受能力進行配置會考量流動性被動式投資組合管理介紹被動式投資組合管理何時調整組合？如何打造自己的被動式管理投資組合？ 投資組合是什麼？ 投資組合，是吃套餐的概念，把多種的投資工具組合起來，避免讓錢過度集中在單一投資標的上，以達到分險風險的目的。

打個比方，假如我們帶著錢到百元熱炒店點餐，預算有限下該怎麼點餐才能確保我們吃到好吃的東西？總不可能都點白飯對吧？ 我們有三種選擇方式，延伸到投資上可以理解成： 單點，點我們想吃的（選股票）點套餐，比如說（選基金，可以是類股基金）算人頭，全部菜都能吃（用被動式基金，所有股票全包） 不管是哪一種，這種由多道料理組合起來的方案，就稱作是投資組合，實際應用上，會用一種以上的證券或是資產所組成。

套在投資領域，其實我們買股票再結合債券或是房地產，這三種截然不同的東西裝在一起，就是一個簡單好用的投資組合。

挑單一股票就像自己單點 如果用單點只能點五道，好的情況是都吃到喜歡的，壞的情況是口味不如預期。

自己挑股票，成功的話就能上漲賺價差、領股息，如果看錯方向或是踩到地雷，就有很大機率會虧錢。

買基金，交給經理人管理就像套餐 如果點套餐，就是點一個三菜一湯、四菜一湯等等，可以交給廚師調配。

把錢交給基金經理人挑選，就能不用自己挑選或是做研究，省下時間。

全餐吃到飽，每個都要吃一口，就像指數型基金，把能買的都買了 如果這時候店家有另一種方案，改用算人頭進場，各種餐點都能點，那不就可以嘗到各種口味了？ 指數型基金利用被動式管理的方式，又免除掉基金經理人失誤的危險，確保可以賺到該有的錢。

投資組合的好處 好處是帶來多角化與風險分散。

透過多角化的投資方式，「沒有雞蛋放在同一個籃子裡」，就能把投資組合的風險分散掉。

不過分散的效果，還要看組合內的個別資產的相關係數而定。

相關係數越高，分散的效果越差；相關係數越低、甚至是負的，分散的效果越好。

當相關係數＝1時，投資組合標準差是個別資產標準差的加權平均，無風險分散效果。

當相關係數介於+1與-1之間，投資組合標準差小於個別資產標準差的加權平均，有風險分散的效果。

當相關係數＝-1，風險分散效果最好。

投資組合也能計算報酬 只要把投資組合中每個資產的預期報酬乘以它在組合中所佔的比例，就能算出權重。

簡單來說，就能計算出在組合中的份量有多少。

如果比例比較多，對於投資組合的影響就越大。

投資組合的預期報酬＝Σ（個別資產的預期報酬×所佔比例） 如何衡量投資組合會不會危險呢？用標準差跟變異數 參考：風險，是想像與現實之間的差距 要衡量一項投資危不危險，可以用數學的「標準差」來進行理性評估。

這裡要記住的觀念是： 標準差越大，風險越高。

那標準差是什麼？變異數是什麼？共變數又是什麼？ 可是要計算投組的標準差，就必須先算出投組總和的「變異數」，而變異數並不是由個別資產的變異數直接加權平均就能算出來。

所以流程會變成： 算出總和變異數→再計算標準差 但這邊的計算跟投組報酬有些許不同，無法由個別資產的變異數直接加權計算。

假設我們的投組有兩檔ETF，資料如下，如何計算投組的報酬率變異數呢？  報酬率變異數共變異數甲股票乙股票甲股票0.160.060.04乙股票0.280.040.08 把甲乙兩個股票組合起來的投資組合，變異數要怎麼計算？ 資本市場理論 投資組合管理 市場效率與投資組合管理 市場是否具有效率，和管理投資組合的積極程度有些關係。

當市場沒有效率 當市場不是很有效率時，可能會有低估或是高估的投資標的，此時投資者本身如果具有分析的時間以及能力，可以採取積極投資策略，根據所得到的資訊進行分析，進場買賣，獲取理想的報酬。

當市場很有效率 當市場處於非常有效的情況時，市場價格會反映了所有資訊，包含內線消息。

這時不論如何努力地分析、研究，都很難找出價格低估或是高估的投資標的。

很難找出，就很難從市場中賺取超額報酬。

此時，可以想想當再怎麼努力尋找資訊進行分析都無法賺取超額報酬，那不如採取較省時省力的被動投資策略。

主動式（積極）投資組合管理介紹 主動式投資的兩大重點分別為「擇時」、以及「選股」。

擇時（MarketTiming） 擇時，是預估或是判斷市場，已掌握進場或是出場的時機，來挑整投資組合，達成最佳的資產配置。

簡單講就是找最佳時機。

當判斷處於多頭行情時，為了增加報酬，會出售貝他係數（β）較小的股票，將資金轉入貝他係數（β）較大的股票。

貝他係數（β）越大，受市場影響越大。

多頭市場時，可降低現金權益比例（Cash/EquityRatio），因市場行情即將上漲，應該降低閒置資金的比例。

反之當空頭市場時，要提高現金權益比，以減少投資損失。

如果不具有擇時的能力，利用定期定額投資法，就能避開錯誤擇時的風險。

選股策略 選股的基本原則是挑有上漲潛力、或是目前價格被低估的目標。

簡單講是找好標的。

由上而下選股法，是要挑對類別、產業，當產業有前景，即使績效低的公司仍賺錢。

在選股方面，要避免選擇太多性質類似的個股，因為這樣無法降低投資風險。

當發現有利、不利消息時，調整持股可以賺取享有因題的上漲，降低可能下跌股票的比重。

小型股成長潛力較佳，適合能承受風險，以及希望能賺取較高報酬的投資人。

大型股獲利穩定，股價較不具爆發性，適合穩健型投資人。

主動式的資產配置策略 依照投資目標改變而改變配置 投資目標改變，將會影響原先的資產配置策略。

如果目標是賺取穩定收入，會提高固定收益證券的比重，降低風險高的資產比重。

依照風險承受能力進行配置 承受力大，股票配置會增加，固定收益或是低風險資產會降低，獲取較大的預期報酬。

會考量流動性 如果需要較高的流動性，會增加現金的比重。

被動式投資組合管理介紹 被動式的投資組合管理，在完成投資組合後，會維持一段比較長的時間，不會經常調整原本設定好的投資組合。

這種方式並不會隨著市場，或是其他環境臨時改變而立即調整投資組合。

這麼做的目的，並不在想透過擇時（MarketTiming）、或是選股來擊敗市場。

被動式投資組合管理何時調整組合？ 以人為本，從自己出發。

當創建投資組合時，會考量許多因素，包然自己的風險偏好以及能忍受多大的風險，甚至是考量市場組合的風險與報酬之間的關係。

如何打造自己的被動式管理投資組合？ 主要的方式是透過持有多種股票，來做出一個與整體市場相同或類似的投資組合。

實務上，僅能做出接近的投組，最常見的方式是透過「指數型基金」、以及「指數股票型基金（ExchangeTradedFund，簡稱ETF）」。

不管用哪種方式，都要考慮到交易成本以及追蹤誤差（TrackingError）。

如果為了節省交易成本，只用簡略的方式建構投組，之後與大盤指數的追蹤誤差就會很大，進而影響投資績效。

比如說從台灣五十指數中挑選幾支成分股進行模擬大盤，這種方法不僅費時也費工。

如果希望自己模擬大盤，當管理數量一大，也必須耗費相當多的成本、交易費用，必須具備雄厚的資金以及專業團隊。

綜上，如果要自己打造，以現在的工具已經不符合時間成本效益，直接購入指數型商品是比較可行的。

來源 什麼是基金？變異數/標準差拿來衡量風險？—超簡單介紹十分鐘讀懂理財投資學—什麼是最好的投資組合？引起華爾街第一次革命的經典理論十分鐘讀懂投資理財學—投資基金一天到晚聽到的阿爾法、貝塔係數和夏普值到底是什麼意思？ 標籤投資組合標準差效率市場主動式管理被動式管理變異數共變異數 PG財經筆記2020-01-15文章更新日期：2021-07-200秒讀文 PG財經筆記 PG財經筆記是一個專注在財富管理、投資、金融市場以及投資者心理的部落格，由蔡至誠獨立經營。

蔡至誠畢業於中央警察大學刑事警察學系，曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。

現任「阿爾發證券投資顧問（股）公司」財務顧問部協理，著有《我畢業五年，用ETF賺到400萬》一書。

Website Facebook YouTube 訂閱電子報 財經知識不漏接 輸入你的Email地址 證券交易相關法規與實務筆記｜總則 賈靜雯、馬斯克他們如何找出翻轉人生的一句話，靠自己拿好牌打出新局？ 相關文章 風險是想像與現實之間的差距：標準差 2019-12-26 《資產配置投資策略AllAboutAssetAllocation》心得筆記（2）：波動高的投資組合年化報酬率反而較低 2018-04-25 《投資終極戰WinningtheLoser’sGame》心得筆記：投資工程與全局觀點 2018-05-29 MoneyDJ自主理財系統體驗（新增投資組合篇） 2018-04-05 MoneyDJ自主理財系統體驗（風險評估篇） 2018-04-05 年化報酬率IRR、投資報酬率、資產成長EXCEL公式 2017-07-28 發佈留言取消回覆發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。

留言顯示名稱 電子郵件地址 個人網站網址 Δ 預約諮詢（點擊圖片填表預約）在Facebook追蹤我 FindusonFacebook 出版著作 熱門文章近期文章評論 《一年投資5分鐘》推薦序：運用戰略思維，進行財務決策 2021-12-25 新增加的財富從那裡來？還能繼續下去嗎？ 2021-12-19 我的ETF投資小幅虧損了，怎麼辦？我的五個應對策略 2021-12-16 0050與阿爾發機器人理財比較 2021-12-15 高股息的五個危機！高股息低報酬？股息穩定嗎？為了股息我可能付出慘痛代價？ 2021-12-05 《一年投資5分鐘》推薦序：運用戰略思維，進行財務決策 2021-12-25 新增加的財富從那裡來？還能繼續下去嗎？ 2021-12-19 我的ETF投資小幅虧損了，怎麼辦？我的五個應對策略 2021-12-16 0050與阿爾發機器人理財比較 2021-12-15 高股息的五個危機！高股息低報酬？股息穩定嗎？為了股息我可能付出慘痛代價？ 2021-12-05 指數化投資是什麼？指數投資缺點？能賺多少？指數化投資書單與ETF-PG財經筆記 […]匠人所棄之石，先鋒集團的指數型基金[…]... 指數化投資是什麼？指數投資缺點？能賺多少？指數化投資書單與ETF-PG財經筆記 […]延伸閱讀：主動式共同基金落後大盤指數的比例[…]... 指數化投資是什麼？指數投資缺點？能賺多少？指數化投資書單與ETF-PG財經筆記 […]指數化投資不是最好的策略[…]... 指數化投資是什麼？能賺多少？指數化投資書單與ETF-PG財經筆記 […]指數型基金是眼下最好的投資策略之一[…]... 指數化投資是什麼？能賺多少？指數化投資書單與ETF-PG財經筆記 […]指數型基金搶走誰的生意？指數型基金到底對市場是好是壞？[…]... 文章分類展開全部|收合全部 Newsletter 訂閱電子報 財經資訊不漏接 輸入你的Email地址 責任聲明（Disclaimer） 本網站所載的資料僅為個人研究筆記，無法保證資料正確無誤，並不構成投資的意見或建議，亦非招攬投資該基金或該類基金，任何人觀看本部落格之文章而欲從事投資行為，應自行考量本身財務狀況、投資目標、經驗、風險承受能力及理解相關基金、ETF及產品的性質與風險，並應自行對所有責任負責，與本人無涉。

基金並非存款，基金投資非屬存款保險承保範圍投資人需自負盈虧。

基金投資具投資風險，此一風險可能使本金發生虧損，其中可能之最大損失為全部信託本金。

投資人應依其自行判斷進行投資。

投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

有關個別投資產品的性質和風險資料，請參閱相關官方文件。

Backtotopbutton Close FacebookYouTubeLINE@ 搜尋關鍵字: Close 搜尋 Gotomobileversion