股期權高效率操作法找到突破點和跌破點 - 理財周刊

股市名師蔡森鑽研技術分析的型態學，擅長波段操作，在股票、期貨市場賺進 ... 歸納蔡森的做法，分為兩種方式，「破底翻」或W型態頸線突破，就是多頭 ... 會員專區 理周商城 讀新聞 雜誌目錄 讀新聞首頁 國內新聞 民生新聞 政治新聞 國際焦點 企業快訊 台股快報 周刊精選 懂投資 懂投資首頁 股票 基金 房地產 金融商品 ETF 聊理財 聊理財首頁 資產配置 保險規劃 小資理財 退休規劃 夫妻理財 親子理財 談薪事 談薪事首頁 職場攻略 生涯規劃 話趨勢 話趨勢首頁 專家觀點 數位專題 看影音 理周TV 贏天下 影音專案 理財周刊+ 理周健康 玩生活 玩生活首頁 旅遊即時通 美食饗宴 藝文特區 星座運勢 享健康 享健康首頁 養生觀念 健康資訊 運動視界 健康影音 訪名人 理善專欄 名人觀點 樂學習 學習理財網 樂學習首頁 理財e學院 理財瑪妞 關於我們 關係企業 理周教育學苑 理善認證學院 理財企業公關 友站連結 會員專區 理周商城 讀新聞 雜誌目錄 讀新聞首頁 國內新聞 民生新聞 政治新聞 國際焦點 企業快訊 台股快報 周刊精選 懂投資 懂投資首頁 股票 基金 房地產 金融商品 ETF 聊理財 聊理財首頁 資產配置 保險規劃 小資理財 退休規劃 夫妻理財 親子理財 談薪事 談薪事首頁 職場攻略 生涯規劃 話趨勢 話趨勢首頁 專家觀點 數位專題 看影音 理周TV 贏天下 影音專案 理財周刊+ 理周健康 玩生活 玩生活首頁 旅遊即時通 美食饗宴 藝文特區 星座運勢 享健康 享健康首頁 養生觀念 健康資訊 運動視界 健康影音 訪名人 理善專欄 名人觀點 樂學習 學習理財網 樂學習首頁 理財e學院 理財瑪妞 關於我們 關係企業 理周教育學苑 理善認證學院 理財企業公關 友站連結 會員專區 理周商城 首頁 雜誌目錄 第1081期 理財我最大 理財我最大 股期權高效率操作法找到突破點和跌破點 2021/5/13 蔡武穆 圖說：理財周刊發行人洪寶山(左)、蔡森(右) 股市名師蔡森鑽研技術分析的型態學，擅長波段操作，在股票、期貨市場賺進千萬財富，不到四十歲退休，他從複雜的技術分析歸結出兩個簡單的操盤技巧「破底翻」及「假突破」，這兩項技巧也很適合用在選擇權和認購權證的操作。

蔡森年輕時是名鋼琴手，晚上在鋼琴酒吧伴奏或自彈自唱，彈唱的生活收入不穩定，白天他就找另一份正職的工作，一頭栽進期貨公司，開始他的金融操作。

同期面試有很多新人，每個都意興風發，認為期貨很好賺，他心裡想，「期貨是零和遊戲，賺錢的一定是少數」，就比別人更努力研究技術線圖，白天上班招攬客戶，晚上就趁著樂團空檔，練習畫線判斷型態、行情。

  鑽研技術分析型態學 一年之後，所有同期的新人及後面幾輪進來的新人全部陣亡，只剩蔡森和原先的兩個老人存活在公司，可見他對技術分析的嫻熟及控制風險的能力。

一九九三年，進入期貨的第五年，他存了二十萬元，加上四○％的融資槓桿，看準金融股技術型態已經打底完成，帶量突破頸線，他買進竹企、中企、中壽三檔股票，短短一個月賺進八十萬。

二○○○年科技泡沫化，彼時阿扁上台，首次政黨輪替，市場瀰漫不確定性，他看準空頭方向，輪流將個股放空，指數狂跌從八千多點腰斬到四千多點，讓他賺進一生用不完的財富。

二○一一年歐債危機，他操作期權，一路做空，從五十萬操作獲利二千八百萬，最高到四千萬，現在安穩退休，隱居新竹山區。

股票交易就看「量跟價」 問他在期貨五年當中學到的心得，他語出驚人，「只有量跟價」，其他的技術指標，像是MACD、RSI、KD指標，全部不用看。

把每一天的成交價(最高、最低)及成交量記錄下來，慢慢地軌跡出來，會出現一個型態，如底型、Ｗ型、收斂三角等，是最先行的訊號。

蔡森解釋，剛開始也是每天用計算機算出MACD值、KD值，然後畫出線圖，後來融會貫通，「股票交易就是量跟價，金錢決定股票的價格，是最當下、最即時的訊號，MACD、KD或RSI都是後來的指標，已延遲不具參考意義。

」 「底部成型，不是均線可以看得出來」，蔡森喜歡效率操作，一次找到最佳買點，「最有效率的操作是找到突破點和跌破點」，股價可能經過三個月、五個月的盤整、打底，在突破(頸線)的那一剎那，價格出現，量也會推升。

譬如說，某檔股票，每次漲到二十元(上頸線)就打下去，如果它哪一天突破二十元，就代表打底完成，打底就是主力在收貨，主力在操作上很隨機，會收多久時間不一定，也許三個月、半年或一年，如果在第四個月的某一天突破二十元，底部完成、型態確立，價格反應出來，代表主力已經發動，就可以進場布局。

如果做的方向不對，就馬上停損，因為有可能是主力在倒貨誘發散戶進場的「假突破」，底部並非真正的底部，可能只是中繼的型態，這時立即停損，資金就不會套在裡頭。

歸納蔡森的做法，分為兩種方式，「破底翻」或Ｗ型態頸線突破，就是多頭結構，做多；「假突破」或頭部型頸線跌破，即是空頭結構，做空，就這麼簡單。

「破底翻」做多「假突破」做空 破了底，如果再翻回來，就代表有人在照顧，所以叫做「破底翻」，「破底翻」就是一個買點，經過一段時間上漲，如果上漲型態出現「假突破」，整個波段就會結束，是很常見的多頭走勢。

至於「破底翻」的勝率有多高，蔡森說，首先觀察大盤，大盤處於多頭走勢，個股「破底翻」成功的機率就會超過七、八成以上，若大盤為空頭或橫盤走勢，則個股「破底翻」的成功機率只有五○％，必須隨勢而為。

再者，「破底翻」是打底的一種，經常還在盤整的階段，代表主力想拿更多的籌碼，股價直接往上攀升的機率不高，如果這時做選擇權，反而會被時間侵蝕掉，比較上乘的做法是做期貨，因為下有支撐點或停損點，做多時比較容易出現價差。

大波動時最適合做選擇權或認購權證 譬如，中鋼(2002)股價過去常在十八元及二十元之間打底，假設有一天跌破十八元來到十七．五元，又再翻回十八元，代表有人在照顧，這時買期貨會比選擇權來得恰當。

那麼選擇權或認購權證什麼時候使用？蔡森認為，當底部型態成型，不管是Ｗ型的突破(做多)或是頭肩型的跌破(做空)，價位出現，就是進場的最佳時機。

「股價波動越大，做選擇權或認購權證就越有價值」，大波動往往出現在型態的突破或跌破，以權證來說，多方就認購、空方就認售，最怕的是中間盤整不上不下，認購認售最後都會歸零。

還是以中鋼為例，中鋼在二十元時，發行一：一的認購權證，如果買一百張的現股，必須花二百萬元，如果買在二十三元價外的認購權證，買一百張只需花十萬元，假設中鋼漲到三十元，現股可以賺一百萬，權證雖然賺得少，還可有七十萬，如果看錯方向，沒超過二十三元，最多才賠十萬元。

  同樣，如果是做選擇權，到期日履約價格是二十三元，買進一百張，權利金十萬元買進買權，做多。

計算權利金的成本，必須漲到超過二十四元才開始賺錢，如果到期日漲到三十元，則該筆投資現賺七十萬，假設到期日未超過二十三元，則最多損失權利金十萬元。

蔡森說，他很欣賞索羅斯的投機，投機是看到一個機會，投入一筆資金，賺到一波的財富，以他的技術分析是找突破的機會，很適合用來做選擇權和認購權證。

選擇權做買方不要做賣方 選擇權是買方和賣方對賭的零和遊戲，有買買權、買賣權、賣買權、賣賣權四種交易方式，按市場說法，「買方風險有限、獲利無限，賣方風險無限、獲利有限」，蔡森建議投資人或散戶，「做買方就好，別做賣方」，買方的買權做多、賣權作空，一樣可以多空靈活操作，而賣方都是自營商在做，目的是收取權利金，事實上，強如外資，也都是做買方居多，甚少做賣方。

賣方風險無限，為何還會有人做賣方？因為一年之中股價盤整的機率高達七、八成，有行情的日子最多二、三個月，只要是盤整，就是賣方贏，自營商常常一年賺十一個月，但是市場會發生什麼黑天鵝，永遠無法預測，像二○一八年二月的閃崩，賣方賣權漲停板、買權也漲停，按理說，只有一方對，但兩邊都漲停，原因是賣方賣權斷頭，自營商開始殺買權，若是做賣方，只要遇到一次就慘賠，做買方很輕鬆，最多賠上權利金，風險都在控制範圍內。

學會看空增強風險意識 另外，他建議投資人，不只要學會看多，還要學會看空，現在大盤漲了十年，再怎麼拉回還是創新高，投資人被養肥，完全不會有風險意識，學會看空，不見得要做空，可以避開、減碼或賣掉出場，資金控管，增強風險意識。

他常說，做股票要有「三心」，「耐心、決心、平常心」。

耐心，就是要等型態完成。

決心，就是那個點到了，敢不敢進去做，因為那個點可能是這段時間以來的最高價，譬如說，中鋼過去都在二十元以下震盪，某一天突破二○．五元，有沒有決心進去做。

平常心，設好停損點，不要焦慮短線的震盪，假設中鋼一度上漲到二十一元，再急殺到二十元，有些人看江波圖，線型好像跳水一樣，就開始心慌，其實設好停損點十九元，中間的震盪就平常心去看。

最後，蔡森提醒要做選擇權的新手，一、要有選擇權的基礎概念，二、做買方，不要做賣方，三、不要每天都操作，每天操作肯定賠錢，一定要看到突破(或跌破)點，型態完成，操作的成功率會比較高。

  蔡森 現為專職投資人 1987年進入金融市場，市場資歷約35年。

電視台財經節目57金錢爆首席貴賓 1997-2005年受雇於投顧公司，任職期間從未讓公司有過虧損。

2000年台股萬點之上的崩盤長空行情，以精準的眼光在投顧界一戰成名，獲利數千萬，提早在40歲退休。

著作：《多空轉折一把抓》 關鍵字： 股票 賣方 型態 突破 選擇權 破底翻 蔡森 期貨 金錢 主力 風險 中鋼 買方 公司 市場 價格 技術 投資人 個股 作者簡介 蔡武穆 【延伸閱讀】 【理財我最大】-南投溪頭杉林好愜意妖怪村探險 【理財我最大】-慈芳藝文展走進精障者的世界 【理財我最大】-「醉」不上道酒駕罰則知多少？(下) 【理財我最大】-做好基礎保養保養品不用每季換 【理財我最大】-實價登錄不影響范世華看好房市前景 人才招募 聯絡我們 會員中心 廣告刊登 隱私權聲明 著作權聲明 追蹤我們 讀者服務專線：（02）2392-6680 理財周刊專線：（02）2357-9000 地址：100北市青島東路7號6樓之4 服務時間：周一至周五09:00~18:30 Copyright©2021MoneyweeklyPublishingLtd.AllRightsReserved.本網站版權屬於理財周刊股份有限公司所有，未經本站同意，請勿擅用文字及圖案 ▲