金融市場-知識百科-三民輔考

如股票、債券、共同基金，以及台灣存託憑證TDR等，期限均為一年以上，或無特定期間。

二、以商品性質區分權益市場 包含股票、TDR等權益證券之交易市場。

債務市場 包含公司 ... 公職考試 國營事業 銀行招考 會計證照 專技證照 金融證照 醫護證照 教職升學 考情說明 高普考試 高普考 熱門報考類科 初等考試 初等考試 熱門報考類科 地方特考 地方特考 熱門報考類科 鐵路特考 高員級 員級 佐級 一般警察 行政警察 消防警察 移民行政 移民三等 移民四等 其他特考 司法特考 稅務特考 關務特考 國安局 調查局 原住民特考 身障特考 監所管理員 經濟部所屬 台電招考 台糖招考 台水招考 中油招考 台菸招考 經濟部國營聯招 捷運招考 台北捷運 桃園捷運 台中捷運 漁農會 漁會招考 農會招考 水利會 更多國營事業 郵局招考 中鋼招考 中龍招考 港務公司 台鐵營運人員 中華電信 國營 臺灣銀行 土地銀行 中國輸出入銀行 公股 兆豐商銀 彰化銀行 華南銀行 台灣企銀 第一銀行 合作金庫 農業金庫 民營 板信銀行 上海銀行 三信銀行 聯邦銀行 新光銀行 高雄銀行 陽信銀行 聯合測驗 金融基測 會計證照 記帳士 IFRS專班 會計師　 會計乙級 不動產 地政士 不動產經紀人 導遊領隊 領隊導遊 領團人員 法律管理 國際專案管理師PMP 助理國際專案管理師 專技人員 消防設備人員 國際證照 CFA財務分析師 CFP理財規劃顧問 國內證照 證券商業務員 期貨商業務員 信託業務人員 投信投顧營業員 期貨分析 證券分析 理財規劃人員 股市投資分析 銀行招考檢測 金融基測 醫護證照 護理師 醫師 營養師 食品技師 保健食品工程師 物理治療師 驗光師 教職考試 教師檢定 教師甄試 公幼教保員 升學/檢定 警專考試 學測指考 學士後中醫 考情講座 公職說明會 國營說明會 記帳會計說明會 不動產說明會 金融說明會 輔導講座 考試工具 電子報 三民官方粉絲團 名師前線粉絲團 經驗分享 上榜心得 命中事實 ×Close 訊息 金融市場 ×Close 訊息  首頁 學習百科 金融證照 金融市場 作者：林一元 金融市場 金融市場之區分 一、以期限長短區分 貨幣市場   金融商品之到期期限為「一年以下」者，稱之為＜貨幣市場工具＞，此種商品流通之市場，即＜貨幣市場＞。

如可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、國庫券，以及知名企業發行的商業本票等。

資本市場    金融商品之到期期限為「一年以上」者，便稱之為＜資本市場工具＞，此種商品流通之市場，即＜資本市場＞。

如股票、債券、共同基金，以及台灣存託憑證TDR等，期限均為一年以上，或無特定期間。

  二、以商品性質區分 權益市場   包含股票、TDR等權益證券之交易市場。

  債務市場   包含公司債、政府公債、國庫券，以及商業本票等債務工具。

  三、以流通順序區分 初級市場    又名發行市場，有價證券首次透過證券或票券承銷商代為發行的市場，一般以「證券公司」為承銷機構。

若為貨幣市場工具，則承銷機構為「票券金融公司」。

  次級市場    又名流通市場，已透過承銷商發行的證券，又再繼續流通買賣的市場，與二手或中古市場雷同。

上市股票等商品，係以＜集中市場＞為次級市場，貨幣市場工具以及上櫃股票，係以＜店頭市場OTC＞為次級市場。

  四、以交割時間區分 現貨市場   成交後須立即或在短時間內完成交割的市場。

  期貨市場   在成交後未來特定時間，以約定價格交割的市場。

  五、以交易場所區分—集中市場與店頭市場 集中市場   集中在特定交易所內進行交易，以公開競價決定價格。

店頭市場   簡稱OTC，無特定交易場所，以電話、網路等方式，於櫃檯進行報價、詢價、議價等。

  金融市場成員 一、金融機構(FinancialInstitution) 指銀行業、證券及期貨業、保險業所包括之機構、信託業、金融控股公司及其他經主管機關核定之機構【金融機構合併法第4條】，因風險分散與資產配置能力較佳，金融機構於金融市場扮演資金樞紐的角色。

依銀行法之定義： 商業銀行   收受各類存款，並提供短中期信用放款。

專業銀行   經中央銀行許可後，所設立之專業銀行，主要針對不同產業，提供專業信用融通。

信託銀行   或稱信託投資公司，依據信託契約，以受託人身份，收受管理並運用信託資產，或以中間人的身份，進行與資本市場有關特定目的投資之機構。

二、證券商(FinancialInstitution) 既是金融機構的一員，同時為證券市場的要角。

1.證券承銷商 (Underwriter)   (1)代銷或包銷發行人之有價證券之券商。

(2)與國外投資銀行極為相近，主要業務為有價證券之承銷、公司企業重整，以及創業投資。

2.證券經紀商 (Broker)   (1)從事有價證券買賣之行紀、居間、代理及相關業務。

(2)受託執行買賣雙方間之有價證券交易，屬行紀業務。

3.證券自營商 (Dealer)   (1)從事有價證券之自行買賣及其他相關業務。

(2)不得接受他人之委託買賣有價證券。

三、投資銀行(InvestmentBank) 業務涵蓋所有資本市場的相關運作，同時涵蓋顧問以及創業投資等，目前台灣較接近投資銀行的機構屬綜合券商，同時包辦承銷、經紀，以及自營業務。

單以承銷而論之，投資銀行具備以下三種角色： 共同基金 一、基本概念 投資人將資金存入共同之投資帳戶，供基金經理人操盤的一種信託工具。

由證券投資信託公司發行基金受益憑證，向大眾募集資金，再將資金投資在金融工具上。

共同基金具備以下優點： 投資不同產業、地區之資本市場，避免單一市場之波動風險。

投資國內共同基金，所得完全免稅。

專業基金經理人負責管理運用，降低一般投資人之投資風險。

可直接在金融機構下單或要求贖回，在要求贖回後「五個營業日」內取得款項。

二、共同基金種類 1.依可否增購或贖回區分 (1)自發行日起滿一段時間後，投資人得要求基金公司贖回。

此外，自發行日起，投資人得隨時向基金公司申購基金受益憑證。

(2)投資人可隨時申購或要求贖回，故受益憑證之發行量可能產生變動。

因此對開放型基金來說，常出現贖回的壓力。

(3)申請贖回基金之價格，以「次一營業日單位淨資產價值」計算。

(1)與開放型基金相反。

基金募集期間，投資人可申購受益憑證，直到基金淨額全數募足之後，或募集期間屆滿，並已募足最低發行總額時，基金公司便將受益憑證申請上市，投資人於受益憑證上市後，不得再向基金公司申購或要求贖回受益憑證，只能透過集中交易市場，買賣受益憑證。

(2)由於在集中市場上交易，因此市價可能高於或低於每單位淨值。

若市價高於單位淨值，則稱為「溢價」；若市價低於單位淨值，則稱之為「折價」，封閉式基金較常處於「折價」狀態。

(3)發行規模固定，發行期滿或額滿後，基金不再接受申購或贖回要求。

2.依風險屬性區分 以高風險高報酬之資本利得為訴求，主要投資高成長潛力之新興市場及中小型企業股，為所有基金中風險最高之類型。

以長期資本利得為目標，與積極成長型最大不同，在於其主要投資於其穩定增值之大型績優股，且有分配股利，惟股利分配僅占投資收益之一小部分。

追求穩定收益，主要投資於債券及績優股。

首重保本，故以可轉讓定期存單、短期商業本票，以及短期國庫券為投資標的。

素有資金避風港之稱的「貨幣市場基金」，即為保本型基金。

3.依投資比重區分 股票投資金額佔基金價值之70%以上。

以債券為投資標的。

股票與債券之投資比重各約為60%~70%、30%~40%。

依我國法令規定，保本型基金保本比率，應達投資本金之90%。

投資在指數成分證券上，以追蹤其績效表現。

（例如ETF50）兼具股票與基金特色的工具，投資標的為組成標的指數之「一籃子股票」。

4.避險基金—不同於一般共同基金之基金 (1)又叫「對沖基金」，不但可以在證券市場上買進，也能在市場上放空，多空相沖，故有「對沖」的封號，以追求「絕對報酬」為目標。

(2)除一般金融工具外，亦投資衍生性金融商品，以創造槓桿倍數之獲利效果。

(3)通常為「私募」性質，投資門檻高於一般共同基金，資訊透明相當低。

(4)多空策略、套利策略，以及透過特殊事件操作等，均為避險基金所慣用。

證券市場 證券市場是指為了避免資金閒置的浪費，以利資金供需雙方交易的交易市場，以有價証券為交易標的，其發行方式可分為公開發行(PublicOffering)及私募(PrivatePlacement)兩種。

一、公開發行vs私募 公開發行 1.初次公開發行(InitialPublicOffering，IPO)： 未上市公司初次公開發行新股。

2.現金增資(GeneralCashOffering)： 已上市公司再次增資發行新股。

3.原始股東認購(RightsOffering)： 原始股東享有優先認股權(PreemptiveRights)，可優先認購公司所發行之新股，亦可將此權利賣出。

私募 公司直接將新股售予特定投資人，多用於公司債的發行，其優點在於發行成本低且相對較有彈性。

二、承銷方式 承銷商：銷售上市上櫃證券 通路商：提供市場投資人買賣證券之管道 財務顧問：協助證券發行公司設計證券，並負責上市上櫃集資的規劃 三、承銷價格決定之方式 競價拍賣(CompetitiveOffering) 由投資人參與投標，依投標價格優先之高低順序，以價格最高者優先得標。

另將得標價格未超過議定最低承銷價格之一點三倍以內之部分，各得標價格及其數量予以加權平均，所得到之價格即為公開申購配售之價格。

詢價圈購(Book-Building) 證券商藉由投資人之圈購，試探目前市場之需求狀況，以此訂定承銷價格及投資人之認購數量。

1.適用條件： 下列情形得採全數詢價圈購或部份詢價圈購、部份公開配售： (1)公司債及金融債券之募集 (2)台灣存託憑證之募集。

(3)股票初次上市上櫃，若未採用競價拍賣者，則應以詢價圈購及公開申購配售方式承銷。

2.圈購限制： 證券商採用詢價圈購進行承銷者，每一圈購人實際之認購數量，除初次上市上櫃外，不得超過該次承銷證券總數之百分之十。

議定價格 (NegotiatedOffering) 由證券承銷商估算參考價格後，接著由承銷商與發行公司共同議定價格。

貨幣市場 到期期限為「一年以下」之金融工具(如下)： 可轉讓定期存單   具備市場流動性，係一種不可中途解約，卻可中途轉讓，由銀行承諾於到期日將依照票載利率，支付本息予存款人之定期存單。

1.期限最短三個月，另有六個月、九個月，以及一年期的可轉讓定期存單。

2.各銀行發行之可轉讓定期存單，以面額發行，且面額為10萬元之倍數。

商業本票    由發票人簽發特定金額，於到期日無條件支付此金額予受款人或持票人之法定票據。

若發票人到期未支付票款，則持票人得聲請法院，裁定強制執行。

交易性商業本票   又稱為第一類商業本票CP1，以融通交易目的，所發行的商業本票。

融資性商業本票   又稱為第二類商業本票CP2，為企業基於籌措短期資金之目的所發行，須得到金融機構保證後，才可發行。

承兌匯票   1.由發票人簽發特定金額，委由指定付款人於到期時，無條件支付予受款人或持票人之法定票據。

2.發票人及付款人，未必是同一人。

因付款人係接受發票人之委託進行付款的動作，所以「承兌」即為付款人保證付款之意。

商業承兌匯票   委託付款人並負責承兌，由付款人承諾，未來到期時一定付款。

銀行承兌匯票   購買財貨或勞務者，委託銀行付款，由銀行承兌（銀行蓋印承兌章BankAcceptance）。

常見於進出口貿易上。

國庫券   依據發行目的與發行機構之不同，又可區分為甲種與乙種國庫券。

甲種國庫券   ＜財政部＞以＜面額＞發行到期時，將本金與利息償還給投資人。

其發行的目的，為＜調節國庫收支＞。

乙種國庫券   ＜中央銀行＞以＜貼現＞發行到期時，將本金償還給投資人發行的目的，為＜調整貨幣供給，縮放銀根＞。

附條件買賣   買賣雙方按約定之金額，一方暫將債券售予另一方（或向另一方買入），並約定於特定期間過後，再向另一方買回債券（或將債券售予另一方）。

附買回協議(RP)   交易商於賣出債券時，與買方約定日期與特定價格，於未來以先前約定之條件，買回債券。

附賣回協議(RS)   交易商於買入債券時，與賣方約定日期與特定價格，於未來以先前約定之條件，賣回債券。

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