瑞士法郎飆漲避險基金損失慘重 - 天下雜誌

全球各地的避險基金承受鉅額損失，瑞士股市亦崩盤。

為何SNB要引發如此亂象？ SNB於2011年金融市場陷入混亂之際，推出匯率下限政策。

投資人視瑞士法郎 ... 回首頁 English 免費訂閱電子報 參與預測2022年關鍵趨勢 搜尋 頻道分類 財經 理財五角課 貿易戰 財經焦點 財經週報 投資理財 產業 製造 服務 金融 科技 國際 國際週報 兩岸四地 東南亞 亞洲 歐洲 美洲 非洲 紐澳 管理 管理 行銷 創新創業 人才 職場競爭力 環境 永續發展 氣候變遷 環境 能源 教育 教育趨勢 創新教育 親子教養 人物 大師觀點 CEO觀點 人物特寫 政治社會 政治 政策 社會現場 調查排行 2000大調查 兩岸三地1000大 快速成長企業100強 CSR天下企業公民 標竿企業 金牌服務業調查 縣市調查 2000大調查資料庫 健康關係 健康醫療 兩性關係 心靈成長 時尚品味 時尚精品 旅行 設計 藝文 影視 運動生活 運動 生活 重磅外媒 經濟學人 BBCNews中文 日經中文 德國之聲 路透社 專欄作者 多媒體 數位專輯 互動專題 深度專題 品牌專區 數據圖表 資料新聞 數字說話 圖表動畫 調查報導 聽天下 重磅封面 財經週報 國際聚焦 天下好讀 記者開講 好主管的12樣禮物 創新突圍軍師 四端看天下 大數據，熱品牌 天下書房 天下影音 雜誌 策展 企業突圍 傳承接班 數位轉型 創新突圍 經營管理 Off學 風格 文化 旅行 美食 特色頻道 未來城市@天下 [email protected]天下 獨立評論@天下 創新學院 天下學習 我讀網 換日線 天下影音 微笑台灣 粉絲專頁 官方instagram 官方Line 本日必看 HTC輾壓臉書的VR推手竟曾是牧師？他如何帶王雪紅踏入元宇宙 重磅外媒 經濟學人 瑞士法郎飆漲　避險基金損失慘重 1月15日，瑞士國家銀行（SNB）突然宣佈，瑞士法郎將不再維持與歐元間的匯率下限。

31171瀏覽數 圖片來源：flickr.com/photos/maza34 分享 其他 文 經濟學人 天下Webonly 2015-01-20 2020-10-30 31171瀏覽數 恐慌隨之而來；星期三之時，1歐元可兌換1.2瑞士法郎，而在星期四，匯率最低曾降至0.85瑞士法郎。

全球各地的避險基金承受鉅額損失，瑞士股市亦崩盤。

為何SNB要引發如此亂象？SNB於2011年金融市場陷入混亂之際，推出匯率下限政策。

投資人視瑞士法郎為資金避風港，資金湧向瑞士法郎大幅抬升其價值，進而傷害了瑞士經濟，因為瑞士十分倚賴出口：商品及服務出口佔GDP超過7成。

SNB印鈔收購歐元，在外匯市場上增加瑞士法郎相對於歐元的供給，促使瑞士法朗下跌；靠著這樣的政策，到了2014年，SNB已累積約4,800億美元的外匯，約合瑞士GDP的70％。

SNB突然在上周解除此政策，有數個原因。

其一，SNB建立了如此鉅額的外匯存底，讓許多瑞士人不滿；他們認為，印這麼多鈔票終將導致嚴重通膨。

這樣的疑慮或許並不合理，瑞士的通膨是太低而非太高，但這在政治上是個十分受關注的議題。

其二，許多人預期歐洲央行推出「量化寬鬆」，若此事成真，SNB將遭受更猛烈的抨擊；量化寬鬆將拉低歐元價值，SNB可能得印更多鈔票，才能繼續維持匯率下限。

不過，SNB的決策背後，還有第三個原因。

2014年之時，歐元對其他主要貨幣呈現貶值，瑞士法郎亦隨之貶值；瑞士法郎走低刺激了對美國和印度的出口，這兩國佔瑞士總出口約20％。

SNB指出，若瑞士法郎的價值沒有過度高估，就沒有理由繼續壓低它的價值。

廣告 目前最大的問題在於，去除匯率下限會對瑞士經濟造成多大傷害。

股市下跌的原因在於，瑞士企業接下來會比較難向歐洲顧客推銷產品；瑞士銀行（UBS）將瑞士2015年的成長預測自1.8％下修至0.5％。

不過，各界該批評的並不是SNB移除下限，而是SNB一開始就不該提出此政策。

中央銀行試圖操控匯率，幾乎總是以流淚收場。

（黃維德編譯）©TheEconomistNewspaperLimited2014經濟學人英文原文 相關熱門主題 訂閱經濟學人電子報（隔週三發送） 英國《經濟學人》獨家授權，天下精選翻譯，與國際財經趨勢同步 訂閱經濟學人電子報 華文唯一授權，隔週三發送 訂閱 感謝您的訂閱！ 請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱 #瑞士法郎 #貨幣 #匯率 #歐元 #量化寬鬆 你可能有興趣 廣告 【環遊新北走近29種生活】多福之鄉看見新深坑｜廣編企劃 最新訊息 領取首訂優惠3個月$399(原價$699) 訂閱天下雜誌電子報 天下雜誌當期內容的精華與延伸，每周三發送最具時效性的深度內容 立即訂閱 您已成功收藏此文章 您已成功取消收藏此文章 請先登入或註冊登入會員後，即可收藏文章 註冊 登入 請先登入天下雜誌會員 文章PDF檔案下載為全閱讀專屬功能，若您還不是天下全閱讀訂戶，請先訂閱。

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