Fed急煞車恐煞不住全球惡性通膨 - 聯合報
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Fed急煞車恐煞不住全球惡性通膨
2021-11-1205:02
聯合報/
林建山/環球經濟社社長
國民
Fed
通膨
半導體
麥當勞
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全球通膨來勢洶洶,美國消費者物價指數(CPI)年增率今年4月躍上4.2%之後,已連續五個月盤踞在5%以上。
路透
美國勞工部十日公布上月消費者物價指數上升率(通貨膨脹率)較去年同期飆升百分之六點二,創一九九○年以來最高記錄,連續七個月超過五趴;核心物價指數(扣除食物與能源)上升四點六趴,也是卅一年來最高。
近九個月來美國勞工薪資頗有成長,但恐怕會被上漲的物價吃乾抹盡。
新冠疫災導致的勞動力短缺、供應鏈失靈,以及晶片與材料短缺引起的價格上漲,已經波及整個美國經濟社會。
美國物價漲勢凶猛,同時受兩個關鍵變數激化:第一個是,全球供應鏈運作失調。
經濟活動隨疫情解封漸速恢復生機,消費者需求強勁,導致商品原物料供不應求,許多製造國生產線仍因疫情關閉,主要海港貨櫃輪滿為患;尤其顯著的例證是半導體,導致美國新車與二手車價格、民生耐久財價格節節上漲,乃至房租成本持續向上墊高。
第二個是,勞動市場的摩擦性失調。
美國失業率尚未降回災前水準,但許多產業缺工,雇主必須不斷提高工資吸引勞工,一方面提高商品價格轉嫁到消費者身上。
麥當勞時薪去年調升十至十五趴,餐點價格今年七至九月間漲了六趴;美國八成業者表示勞動成本增加,七成二表示被供應商漲價,超過一半預期原物料價格還會繼續上漲,以致六成以上中小企業第三季都針對顧客「前推式轉嫁」而漲價。
今天台灣情形,似乎跟美國民生經濟市場的狀況一樣;昨天濟部長王美花在立法院答詢時,也不得不承認近期物價「溫和上漲」,一定會關注物價。
從今年夏季,美國聯準會(Fed)主席鮑爾就押寶,與基本經濟學原理對賭,完全不顧消費者物價指數連續七個月突破百分之五通膨歷史峰值天花板,堅持祇是「暫時的通膨」,選擇忽略通貨膨脹持續飆漲可能嚴重肇致「美國乃至全世界新金融危機」的潛在性風險,決定繼續維持零利率及每月債券回購的貨幣量寬政策。
直到十一月聯邦公開市場委員會聲明,決議提前八個月就「縮表」。
不過跨國智庫專家也預期,Fed的「加息」行動也很可能大幅度提前到明年上半年就會升息至少二次。
Fed決定從本月開始縮減資產購買規模;按照這節奏到明年六月中旬,Fed就會全部停止購買資產,完成「縮表」工程。
可說是正式撤回川普以來美國政府龐大紓困振興措施的第一步。
Fed「縮表」行動,若加上「不得不提前加息措施」,其產生的國際金融貨幣效應,很有可能讓美元迅速轉趨弱勢。
如此一來,新興市場都將持續出現資金行情;另一方面則會加大力度,促使「美國惡性通膨大舉輸出」,不但激升大宗物資持續暴漲,也讓新興市場國家及後進國家全面性惡性通膨飆升,就像台灣一樣。
鮑爾
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王美花
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