中再保(2851) 僅此一家的本土再保公司 - StockFeel 股感

目前台灣再保險公司有三家：中央再保險公司、英屬百慕達商美國再保險台灣分公司、德商科隆再保險股份有限公司台灣分公司。

其中中再保的財產再保險、 ... 中再保(2851)僅此一家的本土再保公司 作者 股感知識庫 收藏文章 很開心您喜歡股感知識庫的文章， 追蹤此作者獲得第一手的好文吧！ 股感知識庫 字體放大 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 已複製文章連結 金融理財中再保(2851)僅此一家的本土再保公司 2019年11月29日 作者 股感知識庫 文章來源 股感知識庫   展開 你知道再保險公司嗎？一般大眾都能買保險，保險公司當然也可以，保險公司的保險公司稱之為「再保險公司」，而「再保險公司」的保險公司又稱為「轉再保公司」，其關係圖如下表。

再保險公司可分四類：專營再保險公司、兼營再保險公司、集團內再保險、聯營再保險。

集團內再保險主要是在集團內進行分保，節省再保險成本，提高整體集團的效益；聯營再保險則是由一群保險公司所組成，共同分攤再保險業務的損失。

今天要介紹的是台灣本土唯一一家再保險公司——中央再保險，它是專營再保險公司，同時經營產險與壽險的再保險業務。

公司簡介 成立於1968年，由財政部設立，中再保（2851-TW）以中央信託局再保險處為基礎，來執行政府的再保險政策，是國內唯一本土再保險公司。

於2000年掛牌上市、2002年完成民營化。

截至2018年，長榮集團為最大股東（持股59.38%），財政部則持股21.92%。

由於台灣人口過少、保險業者過多，為擴大保險業商機，政府於2015年開放保險業設立OIU（國際保險業務分公司），可以從事於國際保險業務，並享有十年租稅優惠，中再保的OIU於2016年正式開業。

營業項目與各險種比重 公司營業項目主要是承受國內外保險業之財產、人身再保險業務，目前國際業務地區為中國、日本與歐洲地區。

2018年國內業務占85%；國外業務占15%。

不論國內外皆以產險為大宗（50%），其中又以車險的比例最多，而壽險只佔了兩成。

其產物保險與人身保險的項目分別如下： -產物保險：任意汽車險、強制汽機車險、火險、住宅地震險、貨物險、航空險、工程險、責任險、漁船險、其他財產險等等。

-人身保險：人壽險、傷害險、健康險。

產業結構與競爭 信用評等為評估一家企業信貸違約的風險，A.M.Best（貝氏評級）、S&P（標普全球評級）與中華信評，這三家國際信評機構在2019年皆給予中再保穩定的評價。

目前台灣再保險公司有三家：中央再保險公司、英屬百慕達商美國再保險台灣分公司、德商科隆再保險股份有限公司台灣分公司。

其中中再保的財產再保險、人身再保險在2017年的市佔率分別是18.8%、19.4%。

雖說台灣只有三家再保險公司，然而國內的保險公司除了能選擇在台的三家外，亦能選擇國外的再保險公司，因此此處的市佔率是以全台所有保險公司的總再保金額做計算。

資產結構 中再保的資產規模逐年上漲，三年內成長了11%，其中2016-2017年的成長最多（約8.6%）主要來自於投資收益，保費收入所成長的比率相對較少，我們會於營業績效時談論在保費收入近年來的變化。

此外，其資本適足率皆高達500%以上，資本適足率的公式為：（自有資本額／風險資本額）*100%，從下圖的資產配置中可以看到，中再保的風險資本額相當小，這也是造成資本適足率高的原因，同時也代表著有一部分的資產沒有使用，閒置於企業中。

中再保因台灣的法律規定，相較於其他在台的再保險公司，其資產配置可以說是最保守且投資報酬率最低的一間公司（現金與約當現金占56.5%）。

英屬百慕達商美國再保險公司（RGA）資產中固定收益高達71.3%；德商科隆再保險股份有限公司（GenRe旗下子公司，未上市）資產中無記名債券與其他固定收益佔比為66.8%、非固定收益證券佔比25%。

營運績效 自政府開放再保險業務開始，各家再保險公司百家爭鳴，保險業者除了能向在台的再保險公司投保外，亦能保國際的再保險公司，競爭可謂非常激烈。

根據央行統計107年台灣三家再保險公司稅前淨利為19億，較去年少8.1%，其再保險收入增加了5.9%（約11億左右），中再保保費收入變動率為5.68%，並無落後平均太多。

此外，中再保的國外分入業務明顯增加，目前其主要國外業務範圍為亞洲地區，中再保於2019年4月的法說會表示，未來要主攻歐洲與中東地區，期望能在2019年達到國外業務再成長15%的目標。

隨著再保費收入的增加，已付賠款變動率上升是可預測的，但過高的變動率代表著企業可能降低核保標準等不利因素。

下圖為中再保近年度已付賠款變動率，2018年其再保賠款為85億，相較於去年增加約5%。

接著看中再保之獲利能力指標：2017年為多頭市場，中再保當年的投資收益增加400%，因此不論是資產報酬率或權益報酬率皆在該年高出許多。

未來展望 近年來，保險業之初保費率與續保費率持續增加，各大再保險公司搶攻市場。

中再保在台深耕多年，然市場開放後中再保的優勢逐漸被侵蝕，且在台設立辦事處的再保險公司不只三家。

中再保目前面對的可說是非常競爭的環境，若想要更進一步擴大市佔率是很困難的事，但中再保已與許多國內多數保險公司合作多年，要維持其市佔率是相對容易。

目前國際上的再保險市場仍有承保空間，中再保的國際業務收入也逐漸拉高，投資人可關注後續中再保在國際場上的表現。

資料來源：中再保年報、中再保法說會簡報、MBA智庫、財經知識庫、中央銀行 【延伸閱讀】 新產(2850)台灣第三大產險公司 中壽（2823）預計將被併購的壽險公司   週餘   篇 註冊/登入會員 免費註冊 89503   分享文章 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 收藏 已收藏 很開心您喜歡股感知識庫的文章， 追蹤此作者獲得第一手的好文吧！ 股感知識庫 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 追蹤股感 @stockfeel 詼諧輕鬆看時事 股感，來自生活 影像中的股感 每日知識發送 請選擇您的證券商 相關基金 美盛證券投資顧問股份有限公司獨立經營管理 地圖推薦   推薦您和本文相關的多維知識內容 什麼是地圖推薦？ 推薦您和本文相關的多維知識內容   1 2022百貨母親節檔期優惠整理！全台百貨滿額回饋送什麼？ 商業   2 和成(1810)-財務分析 產業   3 直銷通路─葡萄王(1707)、穆拉德(4109) 產業   4 兆豐金(2886)地位特殊的官股金控 產業   5 越南投資夯，如何選對投資門道？ 投資   6 崑鼎（6803）營運合約為崑鼎重要資產 產業   7 除了吃還能投資，黃豆到底在夯什麼？ 投資   8 中租-KY法說會（5871）2022Q2（含財報） 投資   9 00713元大台灣高息低波ETF｜成分股？績效？優缺點分析？ 投資   10 基礎建設3大特點，面對波動仍屹立不搖 產業   11 東台灣第一間國際觀光旅館：老爺知（5704）(2017年版) 產業   12 00730富邦臺灣優質高息ETF｜成分股？績效？優缺點？ 投資   13 當科技業帶來了新風險後，保險業看到了新商機 產業   14 通膨環境、油電雙漲，該投資什麼才好？美盛凱利基礎建設價值基金解析！ 投資   15 全球前三大家用健身器材：岱宇（1598）(2017年版) 產業   16 亞洲第一健身器材企業：喬山（1736）(2017年版) 產業   17 未公發集團巡禮–客運業：中興巴士集團 產業   18 【復華台灣好收益基金】全台首檔，不配本金的台股配息型基金，一文了解基金成分股、配息與優缺點 投資   19 高現金殖利率 投資   20 中租(5871)台灣租賃界第一把交椅 產業