殖利率(股息率) 是什麼？了解現金殖利率計算以及殖利率越高越 ...

殖利率與股價（市場）的關係 ... 根據定義，股票殖利率（股息率）會隨股價的波動而變動。

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殖利率(股息率)是什麼？了解現金殖利率計算以及殖利率越高越好嗎？ 2021-11-0810:02:39 JackLiu, 高級分析師   了解殖利率是什麼？掌握現金殖利率的計算公式以及與股價市場的關係。

透過例子，解答殖利率是否越高越好。

    廣告   殖利率（股息率）是什麼？   殖利率（Dividendyield）的定義∶每股股息（現金股利）除以每股股價，通常會以百分比表示。

一般提到股票的殖利率，指的都是股票的現金殖利率。

其意義是計算報酬率，就像存款有利息一樣，把股票當成存款，把每年配發的現金股利當作利息，計算報酬率。

   例∶現金股利為1元，股價20元，則現金殖利率為5%；若來年配息仍為1元，股價已至25元，則現金殖利率降為4%。

  現金殖利率這個詞原本是出自於，債券每期的利息報酬率也是同樣叫做殖利率。

  而股票的殖利率（股息率）與債券最大的差別在於∶債券本身的價值會受到利率波動影響有漲跌，但配息是固定的。

股票除了股價會漲跌以外，配息也不一定是固定的。

  換句話說現金殖利率的概念是∶把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息。

  “現金殖利率”不代表股票的“投資報酬率”。

現金殖利率並沒有考慮到股價本身漲跌的賺或賠，只考慮拿到多少現股息。

  殖利率看上去與投資股票的分紅年化回報率相類似，不過，和年化回報率的區別在於，它不考慮當初投入資本價值的增減。

年化回報率會考慮分紅和資本利得，資本利得自然有獲利，也可能有虧損，而殖利率只看每期的分紅。

另外，因為每期的股息並不一定是固定數字，所以股票的殖利率是一種“過去式”，但對未來具備一定的預測的功能。

  討論殖利率有一個前提∶你的資本投資進去就沒打算拿回來，相當選擇了N年理財，只考慮未來每年可以拿回多少現金分紅。

  現金殖利率的計算公式   殖利率=(股息÷股價)×100%   股價∶ 已買入股票，可以取買進時的股價。

未買入股票，可以取除息前一日的收盤價（如∶要計算過去每年的殖利率時）。

僅僅預估時，可以取預估日期的收盤價。

以發放年度平均股價，計算年均殖利率．   股息（又稱現金股利），即股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅後利潤中按照股息率派發給股東的收益。

如果股息越高或股價越低，現金殖利率就相對越高。

  通常，我們會用買進時的股價計算。

即，殖利率=（股票最新一期的股息÷當初買入時的股價）×100%   了解股票市場∶股票與債券的五大區別和投資要點   推薦人JackLiu 如何提高交易的勝率？你需要避開這些坑！點此免費下載 下載指南    殖利率與股價（市場）的關係   根據定義，股票殖利率（股息率）會隨股價的波動而變動。

  以台積電為例，今年6月17日每股股息10元，如果你此前以500元的價格買入，則該股票殖利率就是∶10÷500=2%；如果你在600元的價格買入，該股票殖利率則為∶10÷600= 1.6%   也就是說，買進的股價越低，殖利率就越高；買進的股價越高，則殖利率越低。

若算出的殖利率低於銀行定存利率，那報酬率就太低了，通常這樣的股價不宜考慮長期投資。

  若股票的現金殖利率大於銀行定期存款的利率，該股票一般會稱為“定存概念股”。

  筆者注∶買入定存概念股，主要是挑選那些殖利率可觀的股票，作為投資的主題，把具備這種特性的股票集中統籌，挑選其中自己最偏愛的股票，進行長期的定期買入，積攢股票手數，以達到吃股息而不是吃價差的一種投資方法。

這種投資不關心股價的漲跌，只在乎股息的高低。

  這種投資方法，通常也被視為一種價值投資法。

它往往是只買不賣，而且當殖利率高於一定的數字時才會進行定期買入，這就在客觀上避免了在股價過高的價位上投資的可能，所以相比短線炒股來說，風險低很多，安全係數也高得多。

  通常而言，在殖利率大於5的情況下，再配上穩定的股利發放就會非常理想！長線投資者可選擇公司運營狀況良好、股利發放穩定、股票殖利率高的股票進入投資。

  筆者注∶股利發放是指股份公司給股東的利益分配，主要有現金股利、負債股利、股票股利、財產股利四種。

  殖利率越高越好嗎?   事實證明，殖利率越高未必越好！筆者認為，高殖利率（股息率）只是選股的其中一個條件，並非是絕對的。

  投資股票的本質，就是將資金交給企業去運作並創造更高報酬率。

  換言之，如果你有100萬，但你自己無法將這筆錢有效運作，將這100萬投資到這些上市企業，他們也許能幫你這筆錢創造5%~20%的年化報酬率。

但股息的概念剛好相反，是公司把錢還給你，這其實象徵著企業無法有效的運用資金。

  不少投資者喜歡高配息、穩定配息的股票。

專注於股息的投資者在股市中被稱為存股族，並可能大量買入“定存概念股”。

  但是，配息穩定不一定代表此上市企業穩定，可能還代表市場對該企業的某種不信任。

  如果公司能有效運用資金，當然是透過公司自己去投資創造複利最好。

以股神巴菲特為例，他自己的伯克希爾哈撒韋公司是從來不配息的，因為資金在他手上效率更高。

  因此，筆者認為，整體的資產成長速度或比高配息、穩定配息更重要。

  但也有例外∶如果投資者已到退休年紀，需要穩定的現金流，那麼高殖利率股可能更適合。

  另外，對於追求高殖利率股票，想穩定領股利的投資者有個額外要注意的事情——股息必須要課稅。

因此，在計算殖利率的時候，應該將納稅的部份也一起考慮進去，才能得知真正的報酬率。

  巴菲特曾舉過一個關於殖得率的例子，通俗易懂∶   假設將10萬元在銀行定存，以年利率1.5%計算，1年後領到1500元利息，兩年後也可以領到1500元利息。

此時我想要出國，於是將定存解約，拿回來的本金還是10萬元。

  但如果選擇殖利率8%的股票買進，若股價100元那就是10萬元的本金，也許幾個月就領到8000元的股息。

然而，過了1年後，股價變成80元，股息剩下5000元。

  又過了1年，我需要錢，我把股票賣掉，結果股價剩下50元，拿回來的本金只剩下5萬元，這叫做賺了股息，賠了價差。

  反之如果選擇投資的標的，公司經營持續進步，獲利不斷成長，股息自然就越領越多，股價也跟著水漲船高，當你要賣出股票拿回本金時，會比當初買進的價錢還高，這叫做賺了股息又賺了價差，長期持有這類股票才會達到存股複利的效果。

  推薦人JackLiu 利用艾略特波浪理論尋找最佳入場位置 下載指南    如何挑選高殖利率股票並規避潛在風險   綜上所述，如果專注於選擇高殖利率股票的投資者，更關心的可能不是成長性，而是能否穩定持續地獲得股息。

  因此選擇高殖利率股票除了首先了解股票的股息外，還應避開以下3個潛在問題∶   問題1.殖利率高但賺了股息賠了本金   績效好、成長性強的公司通常很昂貴，股價高的情況下，現金殖利率不會高。

衰退中的公司股價通常會一直跌、本益比也低，看起來殖利率高，但其實最容易賺了股利賠了價差。

通常是成長性不強但獲利穩健的公司，殖利率會比較合理，也不容易有賺股利賠價差的情況。

  關注指標∶EPS是否穩定、營收是否有衰退跡象、毛利率與營業利益率是否有衰退。

  筆者注∶每股收益即每股盈利（EPS），又稱每股稅後利潤、每股盈餘，指稅後利潤與股本總數的比率。

是普通股股東每持有一股所能享有的企業淨利潤或需承擔的企業淨虧損。

每股收益通常被用來反映企業的經營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險，是投資者等信息使用者據以評價企業盈利能力、預測企業成長潛力、進而做出相關經濟決策的重要的財務指標之一。

  問題2.要小心一次性獲利的配息   因為現金殖利率的公式是用最近一年的股利去計算，但獲利如果只看最近的一年很可能會失真。

如果公司有一次性的獲利，例如變賣土地或出售旗下企業，當期就會突然有很高的現金股利配出，但這種情況明年不一定會有，所以應該要觀察公司長期獲利而不是一次性獲利。

  關注指標∶公司EPS是否突然暴增、業外收入是否突然大幅增加   問題3.注意用增資來配息的情況   這是一種不易評估且可能面臨巨大風險的狀況，企業辦理現金增資跟投資人要錢，然後再配息給投資人。

出現這種亂象因為投資者都覺得配息穩定很重要。

因此，遇到這種公司一定要避開。

  可以觀察配息和獲利的比例，以及公司是否有充足的現金，就可以避開這類“假配息”的風險。

  關注指標∶配息率(現金股利/EPS)若超過100%代表賺得少但配得多、營業現金流(年)和自由現金流(年)是否為正值    對此，筆者認為，過去的指標、數據或走勢不見得能代表未來，但有一定的參考價值。

如果上述提及的3個問題都有注意到，就能避開很多危險因素。

  殖利率的總結   股票的現金殖利率與傳統意義上的年化收益率或分紅不同，它可以理解為你將一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息。

除非只是純粹為了追求每年更多的股息，否則，從整體的利潤回報角度而言，並非越高的的殖利率就能帶來越高的報酬。

投資者一定要避免盲目追求高目前看起來高的殖利率而忽略股票的潛在下跌風險。

  通常而言，殖利率最好是能大於5，若配上穩定的股利發放就會非常理想！長線投資人可關注股票殖利率，並選擇公司運營狀況良好、股利發放穩定、股票殖利率高的公司。

（Jack撰寫）    關注我的Twitter∶@DFX_JackLiu）   DailyFX投資者教育內容合集(持續更新）    本網頁上的內容僅為一般市場評論，並不可能構成任何形式（稅務、法律、會計）的投資建議。

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