商品種類-ETF-ETF投資風險 - 投資人知識網

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2.  流動性風險：ETF流動量提供者是負責提供ETF買賣報價，方便投資人買賣ETF。

儘管ETF大部分有一個或以上的流動量提供者，但若有流動量提供者失責或停止履行報價義務，投資人可能會有買不到或是賣不掉ETF的風險。

3.  市場風險：ETF的價格會因經濟、政治、貨幣、法律等各種影響市場因素而波動。

4.  追蹤誤差風險： (1)  追蹤誤差係指ETF報酬率與標的指數報酬率的差異程度。

(2)  產生追蹤誤差的原因很多，包括基金須支付的費用及支出影響、基金資產與指數成分股之差異、基金的計價貨幣、交易貨幣及投資所用的貨幣間的匯率差價，ETF投資組合的成分股配股配息、基金經理人所使用的追蹤工具及複製策略等，皆會造成ETF的資產淨值與股價指數間存在落差。

國外成分股ETF、連結式ETF及境外ETF另外須考慮之其他投資風險： 5.  市價波動風險： (1)  境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF價格無漲跌幅限制，價格波動可能較大。

(2)  臺灣交易時間與境外不一致，若臺灣市場收盤後，境外發生重大事件，將造成在臺上市之境外ETF、國外成分股ETF與連結式ETF延遲反映市價。

6.  匯率風險：國外成分股ETF、連結式ETF及境外ETF之投資組合係以外幣計價之資產為主，基金的計價貨幣、交易貨幣及投資所用的貨幣間的匯率波動，皆會影響ETF表現。

7.  追蹤工具及複製策略所產生的交易對手風險： (1)  完全複製法：ETF基金經理人依照標的指數的成份證券名單及其比重，買齊所有成份證券，以複製指數表現。

由於直接投資於證券現貨而非第三者發行的衍生性契約，較無交易對手風險。

(2)  代表性樣本複製：以歷史資料挑選並投資具代表性樣本成份證券，以建立無論市值、行業、投資特點以至報酬率，皆與標的指數「貼近」的投資組合。

由於直接投資於證券現貨而非第三者發行的衍生性契約，亦較無交易對手風險。

(3)  合成複製法：合成複製法不直接投資於指數成份證券現貨，而是運用衍生性金融工具，如：期貨、選擇權、交換契約(SwapAgreement)等作為追蹤工具，以複製或模擬指數報酬 i.  交易對手風險：基金經理人係採用透過與交易對手承作契約，如：交換契約、客製化衍生性工具等，以複製指數表現。

若衍生性工具之交易對手無法提供契約議定所追蹤之標的指數表現，或甚至發生無力償還本金之情況，ETF投資人將可能損失部分或全部本金。

例如目前中國因有QFII投資限制，因此於香港上市之中國ETF無法直接持有中國證券做為其投資組合，係與交易對手方經由契約操作而達成，所以香港的中國ETF便會產生交易對手信用風險。

ii.  流動性及評價風險：由於多數衍生性的追蹤工具為店頭商品或無流動性之上市商品，在市況不佳的情況下，可能產生評價、買賣或變現的困難，即使可售出，可能須支付流動性溢價(LiquidityPremium)，從而影響ETF價值。

(4)  再包裝複製法：連結式ETF由於經過再包裝，且基金內含衍生性金融商品之操作，可能額外產生以下商品架構風險： i.  資訊透明度：再包裝將使資訊透明度下降。

ii.  費用收取：經過再包裝，將產生兩層管理費用。

iii.  發行人風險：投資人須同時承受境外及國內兩發行人之信用及管理風險。

iv.  槓桿操作風險：衍生性金融商品為保證金交易，若部份資金從事期貨，基金將產生槓桿操作之投資風險。

投資人於投資ETF前應審慎評估，不同的ETF架構、複製策略及特性將使資金暴露於不同風險中，並產生不同影響。

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