【交易策略】多空行情下的投資調整~~貝他值的應用 - Udn 部落格

所謂貝他值（也稱作貝他係數），是一種評估證券系統性風險的工具，通常用來評估或度量股票或投資組合相對於總體市場的波動性。

在股市或基金等領域相當 ... Contents... udn網路城邦 KennyChen的部落格　（到舊版） 文章相簿訪客簿 【交易策略】多空行情下的投資調整~~貝他值的應用 2019/09/3022:51 瀏覽1,375 迴響0 推薦0 引用0 台股第三季行情，在上週再度跳戰「萬一」（11,000點）關卡未果，進而轉趨震盪盤軟下結束了。

總計第三季指數上漲99點、以10,829點收市，漲幅0.92%。

雖然指數單季上漲，不過投資人你有沒有覺得操作難度明顯大增呢？   根據統計，台股第三季指數雖然上漲近1%，不過整體1,700餘家上市櫃公司中，只有四成的股價上漲、六成下跌；而市值最大的前50檔股票中，更是只有三成上漲、高達七成下跌，顯示多數投資人第3季「賺了指數卻賠了股價」。

  面對市場趨勢的轉變，投資實務上，常用的一項最簡單的調整方式，就是「貝他值」的應用。

  貝他值的定義   所謂貝他值（也稱作貝他係數），是一種評估證券系統性風險的工具，通常用來評估或度量股票或投資組合相對於總體市場的波動性。

在股市或基金等領域相當常見。

  貝他值的計算，主要是利用統計學中的迴歸方式計算而得。

我們在此不討論詳盡的計算過程，只著重在應用程面。

  貝他值的應用   一般而言，若一檔股票或投資組合的貝他值為正值，代表股票或投資組合的價格變動方向與市場相同；若為負值，則價格變動方向相反。

  此外，貝他值通常以1為標準，區分為：   項目 說明 01 個股或投資組合的價格波動大於市場波動 （資料來源：日盛證券）   舉例來說，台積電目前的貝他值為1.52，顯示當大盤上漲1%，台積電的股價漲幅將達1.52%；相反的，當大盤下跌1%，台積電的股價跌幅將達1.52%......漲時漲贏大盤，跌時也跌贏大盤。

  實務上的操作情境   市場行情常有中長波段的起伏。

一般我們對於貝他值的運用，通常會與對未來大盤行情的預期做搭配。

  情境一：上漲行情 （台股貝他值> 1的前十大個股；資料來源：元大證券）   倘若預期未來大盤走勢將出現一波多頭漲幅，那們我們不論是挑選個股、或是進行投資組合，當優先挑選貝他值大於1的標的。

  情境二：下跌行情 （台股貝他值