外匯避險策略之研究-以新台幣兌美元為例

外匯避險策略之研究-以新台幣兌美元為例. An Investigation of Currency Hedging Strategies-Evidence from NTD/USD exchange rate. 路宛諭 , 碩士指導教授：史綱; ... 隨時查．隨時看，你的隨身圖書館已上線! 立即使用 DOI 是數位物件識別碼 （ D igital O bject I dentifier ） 的簡稱， 為物件在網路上的唯一識別碼，可用於永久連結並引用目標物件。

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來源資料 中央大學財務金融學系學位論文 碩士班/2007年 Spectral分解法在風險值之應用:台灣市場實証 考慮隨機跳躍與違約風險下對存活交換的定價 外匯避險策略之研究-以新台幣兌美元為例 不同模型之股價波動度預測比較 宣告增資發行新股對其競爭者及上下游產業之市場反應 檢視Basu的盈餘不對稱時效性模型在台灣金融服務業的適用性 資產價格之雙變量機率分配預測 追蹤溫度的投資組合 抵押債權受益憑證評等方法之探討-高溢酬投組與低溢酬投組之比較 固定比例投資組合保險策略在合成型擔保債權憑證權益分券之適用性 管理學院 > 財務金融學系 社會科學 > 財金及會計學 書目管理工具 書目匯出 加入收藏 E-mail給朋友 列印書目 相關連結 問題回報 查詢館藏 目前無全文，華藝徵求您的同意授權。

我要授權 外匯避險策略之研究-以新台幣兌美元為例 AnInvestigationofCurrencyHedgingStrategies-EvidencefromNTD/USDexchangerate 路宛諭 ,碩士　　指導教授：史綱;何中達　　 繁體中文 避險策略；外匯；hedgingstrategy；currency 分享到 摘要 │ 參考文獻 (13) │ 被引用次數 (3) │ 文章國際計量 摘要 〈TOP〉 本研究是分別站在本國企業以及本國投資人投資美國股市的角度，引入遠期外匯契約作為規避外匯風險之工具，同時採用五種避險策略：移動平均法避險、完全避險、50%比例避險、選擇性避險、最適避險，觀察這些策略下的避險績效，希望找到最有利於國人的外匯避險策略。

本研究最後一個部分將探討三家投資銀行-UBS、CITI、MORGANSTANLEY(MS)所提出之匯率預測進行研究分析，驗證在選擇性策略下，使用外資銀行所提供之額外的預測訊息下，能否優於傳統的選擇性避險策略，進行討論。

實證結果顯示，站在企業進行外匯避險的角度，發現無論是三個月或六個月外匯風險期間，完全避險策略下的平均外匯成本最低，而未避險的成本卻是所有策略中成本最高的一種策略;從風險極小化考量，可發現選擇性避險所能降低的「外匯成本變異數百分比」最大，因此若是只單獨考量降低投資人所需承擔的風險，選擇性避險策略效果最佳。

站在投資人投資美國股票市場避險的角度，可以發現進行完全避險策略，的確可以降低標準差，但報酬率同時也會下降;在同時考量報酬與風險的情況下可發現，儘管50%避險已是四種策略中表現最佳的，其單位風險報酬低於未避險。

若從風險極小化的觀點去衡量避險績效，完全險所能降低的「報酬率變異數的百分比」最大，其次是最適避險。

在情境三中以本國投資人取得外資機構匯率預測資訊下，進行選擇性避險，結果顯示在新台幣兌美元匯率方面，使用目前的即期匯率對未來即期匯率所作之預測，均比使用外資機構所作之預測為佳。

並列摘要 〈TOP〉 Inthispaper,westandinpointofviewofTaiwanCorporationandinvestorstoinvestigatetheefficiencyoffivestrategiesforhedgingforeignexchangerisk.Thestrategiesare-fullhedge,proportionalhedge,selectivehedge,optimalhedge,andmovingaveragehedge.Thelastpartofresearchwewouldproveunderselectivestrategyuseextrapredictioninformationwhethercouldbesuperiortothetraditionalalternative. Wefindthatfromtheangleofcorporation,fullhedgeperformsbestbutitsriskishigher.Selectivestrategyhaslowestrisk.Differenthedgingpoliciescanbeimplementedaccordingtohowmuchriskcorporationiswillingtobear. Fromtheangleofinvestor,accountforreturnandriskinthesametime,un-hedgestrategyoutperformsallthehedgingstrategies.Fullhedgestrategycouldreduceriskmorethananyotherstrategy. Underhavingpredictioninformationweprecedeselectivestrategy,andtheresultillustratesusingspotexchangeratetopredictfuturespotexchangerateisbetterthanusingpredictorsfrominternalinvestingbankofevidencefromNTD/USDexchangerate. 參考文獻 ( 13 ) 〈TOP〉 Eaker,MarkR.andDwightM.Grant,“Currencyhedgingstrategiesforinternationallydiversifiedequityportfolios”,JournalofPortfolioManagement,Fall1990,p30-32連結： Glen,Jack,andPhilippeJorion,“Currencyhedgingforinternationalportfolios”,JournalofFinance,December1993,p1865-1886連結： 蔡臻怡（2006），外匯避險對海外投資的報酬率與風險的影響-以台灣與美國股票市場為例，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文連結： 李宜雯（2006），台灣退休基金之國際資產配置與外匯避險策略探討，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文連結： 英文部分： 被引用次數 (3) 〈TOP〉 周郁翔(2015)。

人民幣匯改前後避險績效評估。

淡江大學財務金融學系碩士班學位論文。

2015。

1-52。

  陳佳足(2015)。

台灣非金融業上市櫃企業匯率避險調查研究 -衍生性金融商品的運用、規範與最佳實務。

中興大學高階經理人碩士在職專班學位論文。

2015。

1-97。

  鍾凱至(2015)。

多元外匯避險策略之績效分析-案例探討。

臺灣大學經濟學研究所學位論文。

2015。

1-57。

文章國際計量 〈TOP〉 E-mail ： 文章公開取用時，將寄通知信至您填寫的信箱地址 E-mail ： 購物車中已有多篇文章，請問是否要先清除，或一併加入購物車中購買?