國立交通大學機構典藏：外匯避險效益之衡量以美元兌新台幣為例

關鍵字: 匯率風險;避險效果;避險策略;最適避險比率;Exchange rate risk;Hedge tool;Hedge strategy;Hedge effect ; 公開日期: 2011 ; 摘要: ... Skipnavigation 目前位置：國立交通大學機構典藏 學術出版 畢業論文 標題: 外匯避險效益之衡量以美元兌新台幣為例Effectivenessofcurrencyhedging--EvidencefromUSDagainstNTD 作者: 蔡哲聖Tsai,Che-sheng王克陸Wang,Keh-Luh管理學院財務金融學程 關鍵字: 匯率風險;避險效果;避險策略;最適避險比率;Exchangeraterisk;Hedgetool;Hedgestrategy;Hedgeeffect 公開日期: 2011 摘要: 隨全球化腳步加快，國與國之間貿易往來頻繁，匯率風險管理成為重要課題，中外學者針對外匯避險策略、理論、工具及期間等均有所探討，並提出不同的見解，然各國外匯政策及法規概有不同限制，市場環境亦與台灣不同，所得之結論不見得一體適用；至於國內相關研究中，於模型中引用的衍生性金融商品價格，礙於資料取得不易，多採取設算後的理論價格替代，或有理想化的狀況，故本研究擬以實際交易價格為基礎，進行不同期間下，各個避險策略之避險效益分析，提供企業、投資人、政府等外匯市場參與者，於操作相關工具有所依據。

本研究經由實證結果發現： 一、依照傳統避險理論，以遠期外匯或選擇權為避險工具，避險效益相近，整體而言仍以選擇權較佳，當採取選擇性避險策略時最為明顯。

二、運用投資組合理論進行避險，其效益會優於傳統避險理論，且以最適比率避險法表現最佳。

三、若無特殊金融事件或政府干預等外在因素影響，以一個月至三個月為避險期間，較具避險效益。

Followingtheacceleratingpaceofglobalization,tradebetweencountrieshasbecomemuchmorefrequentandthusthetopicofexchangeriskmanagementhasbecomeimportant.Researchersfromdifferentcountrieshavebeenexploringandraisingdifferentopinionsregardinghedgingstrategies,theories,tools,periodsinforeignexchangerates.However,theconclusionsbasedontheirstudiesmightnotbeapplicableinTaiwansinceeachindividualcountryhasdifferentrestrictionsbasedontheirownforeignexchangepoliciesandregulationsandthemarketenvironmentsarenotsimilaraswell.AsfortheresearchwithinTaiwan,thederivativepriceswhichareusedinthemodelcannotbeobtainedeasily.Hence,theyareoftensubstitutedwithnumbersfromcalculationsbasedonpricingtheoryandthismaybetooidealized.Theobjectiveofthisstudyistoanalyzetheeffectivenessofvarioushedgingstrategiesusingtheactualtransactionpricebasedondifferentperiods.Thisstudymaybeusedasareferenceforenterprises,investors,governmentandotherforeignmarketparticipantswhentheydealwiththecorrespondinghedgingstrategies. Theempiricalfindingsofthisstudyshowed： 1.Accordingtothetraditionaltheory,thehedgingeffectsofforwardandoptionsareclosebutonthewhole,optionsisstillbetter.Thisisespeciallyevidentwhenitcomestoselectivestrategy. 2.Portfoliotheoryisamoreeffectivethantraditionaltheoryandtheoptimalhedgeratiomethodperformance. 3.Themosteffectivehedgingperiodwillbeonemonthtothreemonthswhentherearenospecialfinancialissues,governmentinterventionsoranyotherexternalfactors. URI: http://140.113.39.130/cdrfb3/record/nctu/#GT079972509http://hdl.handle.net/11536/50849 顯示於類別：畢業論文 IR@NCTUTAIRCrossRef台灣企業美元外匯避險策略之探討/洪元洲;Yuan-ChouHung;王克陸;Keh-LuhWang亞太地區外匯交叉避險策略研究：理論及實證/吳靖東;Jing-TungWu;曾正權;Tseng-ChuanTseng風險極小策略與低階動差極小策略之避險效益研究/陳中慧;Chen,Chung-Huei;許和鈞;Sheu,Her-Jiun外匯風險避險策略之研究/吳貴莉;Kuei-LiWu;王克陸;姜齊;Dr.Keh-LuhWang外匯風險管理之個案研究_以Y公司為例/柯小華;鍾惠民;Ko,Hsiao-Hua;Chung,Hui-Min台灣牛熊證之定價與避險策略/李彥穎;郭家豪TFT-LCD面板價格波動避險實證研究/張文森;Wen-ShengChang;朱博湧;Po-YoungChu已實現波動度於動態期貨避險之應用/賴雨聖;Lai,Yu-Sheng;許和鈞;Sheu,Her-JiunClusteringTimeSeriesDatabySOMfortheOptimalHedgeRatioEstimation/Hsu,Yu-Chia;Chen,An-PinNoDataAvailable.Loading...