夏普比率 - MBA智库百科

夏普比率計算公式 夏普比率 用手机看条目 扫一扫，手机看条目 出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/) 夏普比率（SharpeRatio），又被稱為夏普指數---基金績效評價標準化指標 目錄 1夏普比率概述 2夏普比率計算公式 3夏普比率在運用中應該註意的問題 [編輯]夏普比率概述 　　現代投資理論的研究表明,風險的大小在決定組合的表現上具有基礎性的作用。

風險調整後的收益率就是一個可以同時對收益與風險加以考慮的綜合指標,以期能夠排除風險因素對績效評估的不利影響。

夏普比率就是一個可以同時對收益與風險加以綜合考慮的三大經典指標之一。

　　投資中有一個常規的特點，即投資標的的預期報酬越高，投資人所能忍受的波動風險越高；反之，預期報酬越低，波動風險也越低。

所以理性的投資人選擇投資標的與投資組合的主要目的為：在固定所能承受的風險下，追求最大的報酬；或在固定的預期報酬下，追求最低的風險。

　　1990年度諾貝爾經濟學獎得主威廉·夏普（WilliamSharpe）以投資學最重要的理論基礎CAPM（CapitalAssetPricingModel，資本資產定價模式）為出發，發展出名聞遐邇的夏普比率（SharpeRatio）又被稱為夏普指數，用以衡量金融資產的績效表現。

　　威廉·夏普理論的核心思想是：理性的投資者將選擇並持有有效的投資組合，即那些在給定的風險水平下使期望回報最大化的投資組合，或那些在給定期望回報率的水平上使風險最小化的投資組合。

解釋起來非常簡單，他認為投資者在建立有風險的投資組合時，至少應該要求投資回報達到無風險投資的回報，或者更多。

[編輯]夏普比率計算公式 　　夏普比率計算公式：＝[E(Rp)－Rf]/σp 　　其中E(Rp)：投資組合預期報酬率 　　Rf：無風險利率 　　σp：投資組合的標準差 　　目的是計算投資組合每承受一單位總風險，會產生多少的超額報酬。

比率依據資本市場線(CapitalMarketLine,CML)的觀念而來，是市場上最常見的衡量比率。

當投資組合內的資產皆為風險性資產時，適用夏普比率。

夏普指數代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到幾分報酬；若為正值，代表基金報酬率高過波動風險；若為負值，代表基金操作風險大過於報酬率。

這樣一來，每個投資組合都可以計算SharpeRatio,即投資回報與多冒風險的比例，這個比例越高，投資組合越佳。

　　舉例而言，假如國債的回報是3%，而您的投資組合預期回報是15%，您的投資組合的標準偏差是6%，那麼用15%－3%,可以得出12%（代表您超出無風險投資的回報），再用12%÷6%＝2，代表投資者風險每增長1%，換來的是2%的多餘收益。

　　夏普理論告訴我們，投資時也要比較風險，儘可能用科學的方法以冒小風險來換大回報。

所以說，投資者應該成熟起來，儘量避免一些不值得冒的風險。

同時當您在投資時如缺乏投資經驗與研究時間，可以讓真正的專業人士（不是只會賣金融產品給你的SALES）來幫到您建立起適合自己的，可承受風險最小化的投資組合。

這些投資組合可以通過SharpeRatio來衡量出風險和回報比例。

[編輯]夏普比率在運用中應該註意的問題 　　夏普比率在運用中應該註意的問題夏普比率在計算上儘管非常簡單，但在具體運用中仍需要對夏普比率的適用性加以註意： 　　1、用標準差對收益進行風險調整，其隱含的假設就是所考察的組合構成了投資者投資的全部。

因此只有在考慮在眾多的基金中選擇購買某一隻基金時，夏普比率才能夠作為一項重要的依據； 　　2、使用標準差作為風險指標也被人們認為不很合適的。

　　3、夏普比率的有效性還依賴於可以以相同的無風險利率借貸的假設； 　　4、夏普比率沒有基準點，因此其大小本身沒有意義，只有在與其他組合的比較中才有價值； 　　5、夏普比率是線性的，但在有效前沿上，風險與收益之間的變換並不是線性的。

因此，夏普指數在對標準差較大的基金的績效衡量上存在偏誤； 　　6、夏普比率未考慮組合之間的相關性，因此純粹依據夏普值的大小構建組合存在很大問題； 　　7、夏普比率與其他很多指標一樣，衡量的是基金的歷史表現，因此並不能簡單地依據基金的歷史表現進行未來操作。

　　8、計算上，夏普指數同樣存在一個穩定性問題：夏普指數的計算結果與時間跨度和收益計算的時間間隔的選取有關。

　　儘管夏普比率存在上述諸多限制和問題，但它仍以其計算上的簡便性和不需要過多的假設條件而在實踐中獲得了廣泛的運用。

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222.191.68.*在2010年2月7日10:04發表 OK! 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

116.236.247.*在2010年11月13日16:23發表 但是使用分鐘級的數據和使用天級別的數據計算處的夏普比率是不同的前者明顯小於後者 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

lolita(討論|貢獻)在2010年12月28日20:33發表 116.236.247.*在2010年11月13日16:23發表 但是使用分鐘級的數據和使用天級別的數據計算處的夏普比率是不同的前者明顯小於後者 願聞其詳。

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58.32.230.*在2011年10月8日11:37發表 116.236.247.*在2010年11月13日16:23發表 但是使用分鐘級的數據和使用天級別的數據計算處的夏普比率是不同的前者明顯小於後者 錯，使用分鐘級的數據比使用天級別的數據計算出的sharpratio要大 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

58.214.25.*在2011年10月10日11:22發表 年均無風險利率應該要折算成分鐘 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

202.115.124.*在2011年10月30日01:37發表 投資者為風險資產定價，主要是為了使風險溢價與期望超額收益相匹配。

這就要用溢價的標準差而不是總收益的標準差來衡量風險！ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

121.15.169.*在2012年5月25日16:13發表 我用的15M的數據,測算出來很低啊,才0.07.為啥呢? 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

58.247.170.*在2012年6月7日11:21發表 公式中的“E(Rp)：投資組合預期報酬率”如何確定？？沒有說明啊 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

113.138.43.*在2012年6月22日12:59發表 實際上，當BETA的值為0時，公式才是部分成立的。

但是這就不存在夏普比率了。

只有當BETA的值設為1，那麼公式的分母應該寫成E(rp）-E（rm)才是正確的。

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183.154.27.*在2013年10月6日14:03發表 113.138.43.*在2012年6月22日12:59發表 實際上，當BETA的值為0時，公式才是部分成立的。

但是這就不存在夏普比率了。

只有當BETA的值設為1，那麼公式的分母應該寫成E(rp）-E（rm)才是正確的。

。

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你組合是從市場裡面選的，beta可以等於0？ 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

14.215.51.*在2016年3月19日20:12發表 標準嗎？//標的 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

27.52.198.*在2017年4月10日07:34發表 113.138.43.*在2012年6月22日12:59發表 實際上，當BETA的值為0時，公式才是部分成立的。

但是這就不存在夏普比率了。

只有當BETA的值設為1，那麼公式的分母應該寫成E(rp）-E（rm)才是正確的。

他考慮的是資本市場線，不看beta的。

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景景景酱(討論|貢獻)在2017年9月13日19:14發表 看懂了 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

183.229.141.*在2020年4月14日14:35發表 58.247.170.*在2012年6月7日11:21發表 公式中的“E(Rp)：投資組合預期報酬率”如何確定？？沒有說明啊 一般實證研究中用基金平均收益率 回複評論 發表評論請文明上網，理性發言並遵守有關規定。

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