什麼是通貨緊縮？物價越來越便宜可能是經濟衰退的徵兆！

什麼是通貨緊縮（Deflation）? ... 通貨緊縮基本上就是連續性的物價下跌。

IMF 國際貨幣基金定義「通貨緊縮」就是負的通貨膨脹，也就是負通膨。

那通貨膨脹 ... 什麼是通貨緊縮？物價越來越便宜可能是經濟衰退的徵兆！PublishedbyShirleyon2020/05/232020/05/23 通貨緊縮是什麼意思呢？物價連連下跌為甚麼值得擔憂？ 從Covid-19疫情爆發以來，你的消費習慣有所改變嗎？可能外出消費減少，更頻繁地使用餐點外送平台的服務。

許多商家為了要度過這次的難關，也紛紛祭出大折扣，甚至高檔餐廳、飯店也不例外。

你或你身邊的朋友，會不會有這樣的想法，就是想說：「這個東西我蠻喜歡的，觀察幾天看看會不會打折，有折扣再買單。

」 然後你可能也會注意到，新聞上的專家學者開始警告，需要留意是否會有「通貨緊縮」的情況發生。

那麼，如果通貨緊縮真的發生，會對我們的生活、投資有什麼影響呢？今天就一起來了解通縮定義、歷史上的通縮案例與解法吧！ 理財學伴Podcast每週日更新，歡迎在 ApplePodcast、Spotify、KKBOX、GooglePodcast 或是其他平台追蹤我們，和我們一起學習 ❤️ 學伴小目錄 什麼是通貨緊縮（Deflation）?通貨緊縮會造成什麼影響？通貨緊縮怎麼形成的？該怎麼解決？通貨緊縮案例：1990年代日本失落的十年結語 什麼是通貨緊縮（Deflation）? 通貨緊縮基本上就是連續性的物價下跌。

IMF國際貨幣基金定義「通貨緊縮」就是負的通貨膨脹，也就是負通膨。

那通貨膨脹率怎麼算呢？年度通貨膨脹率的算法就是（現今物價平均水準－去年物價平均水準）/去年物價水準。

依照行政院主計處資料，2020年2月到4月，消費者物價指數年增率都是微幅的負數，在-1%以內。

這樣看來，已經連續三個月的物價負成長，我們陷入通縮了嗎？ 並沒有！依照IMF的定義，要連續兩年的物價下跌，才可視為通縮。

我國主計處則是將連續2季的物價下跌視為通縮。

不論是哪一種定義，目前才連續三個月的物價下跌，都還不會被認為已經進入通貨緊縮。

（2020/12/14更新：我國消費者物價指數年增率已於2020年11月恢復正值。

） 我國消費者物價指數年增率2020年2月–4月呈現負數。

資料來源：行政院主計處 通貨緊縮會造成什麼影響？ 那為什麼大家要這麼關注通縮呢？可以用比較便宜的價格買到東西不好嗎？ 事情是這樣的，如果大家觀察到物價連續下跌的趨勢，自然會預期手上的錢越晚花掉越有價值，所以不管是消費還是投資都會減少。

生產出來的商品賣掉的速度變慢了，企業收到的錢變少了，無薪假、裁員也會陸續蔓延。

當人民的收入減少，可以拿出花的錢也少。

因此形成一個惡性循環，嚴重的通縮會導致經濟蕭條，這就是通貨緊縮這麼可怕的原因。

另外，商品價格下跌、貨幣購買力上升，但是既有債務的數字並不會隨之調整，所以實質上債務負擔會增加，你可以想像一個家庭可能繳納房貸的金額原本是租房子租金的兩倍，但如果市場上租金下跌一半，他還要持續償還一樣的貸款，那就是拿四倍的房租去繳納房貸，而且在此同時他所持有的房屋價格可能已經下跌許多，他卻還在為原本的價格還債。

通貨緊縮怎麼形成的？該怎麼解決？ 商品的價格是由供給和需求決定的。

因此，追根究底通貨緊縮，也就是連續性物價下跌的成因就是供給過剩、需求不足。

基本上要解決通貨緊縮，就是要讓市場上流通的貨幣增加。

1990年代，日本因為陷入了嚴重的通貨緊縮，也導致了所謂的「失落的十年」，現在就來聽聽這失落的十年的故事吧！ 通貨緊縮案例：1990年代日本失落的十年 利率急升，消費、投資銳減，資產泡沫破裂陷入通貨緊縮 1985年日圓大幅升值，日本央行為了協助出口產業，採取非常寬鬆的貨幣政策，導致銀行浮濫地放款，房地產跟股票的價格都飆得很高。

直到1989年，日本央行改採行緊縮性的貨幣政策，重貼現率（銀行向中央銀行融資的利率）一年半內調升3.5個百分點，造成資產泡沫的破裂。

原有的債務負擔變大，家庭、企業都努力還錢去槓桿，導致消費跟投資的需求減少。

1998年起，日本的核心消費者物價指數（扣除食品、能源消費）年增率轉為負數。

即使1999年二月開始，日本央行採行0利率政策，也沒辦法讓日本在短期內走出通縮的陰霾。

日本深陷通縮陰霾近十年，2006年才結束量化寬鬆政策。

（然後馬上又遇到2008金融海嘯，實在是很衰。

） 相關文章：從《大賣空》認識次貸泡沫與2008金融海嘯的形成 【美元兌日圓，歷史走勢】1995年廣場協議後，日圓大幅升值，日本持有的國外資產價值大幅縮水，且不利日本出口產業，衝擊日本經濟。

日本核心消費者物價指數年增率，低迷近十年。

 圖表來源    日本政府的通縮因應對策，「量化寬鬆」首登場 為了處理1990年代的這個通縮狀況，日本政府採行的因應對策主要分為三項： 一、降息與量化寬鬆（貨幣政策） 降息剛剛提過，在重貼現率，也就是銀行跟央行借錢的部分，從6%一路降降降，降到0%。

而隔夜拆款利率，也就是銀行跟銀行調度資金的利率，也是盡量讓他能低就低。

然後他們也採行「量化寬鬆政策」，買進長期的公債、商業票據、資產擔保債券，盡量讓錢可以流入市場，促進貨幣流通。

相關文章：美國降息、量化寬鬆對經濟有什麼影響，如何影響黃金走勢？ 二、暫時性存款全額保障 1996年間，因為一些不良債務的問題，日本陸續出現信用合作社、銀行倒閉的狀況，而爆發了存款擠兌的風潮。

為了緩和擠兌的情況，日本也宣布「存款全額保障」，避免百姓因為害怕存款一去不回所以搶著領出來。

除了保障存款以外，日本政府也投入資金來設立過渡銀行、收購銀行不良資產。

另外，也透過購入金融機構優先股的方式，來介入改善銀行的資本結構。

三、擴張性財政政策 因為民間消費跟投資的意願很低，所以政府就要帶頭刺激經濟，做法包含減稅與擴大公共投資等等。

擴張性財政支出資料來源 結合了這三大因應對策，日本還是失落了十年。

我們參考2010年六月的中央銀行季刊，研究人員認為日本之所以會深陷通縮這麼久，其中一個原因是日本政府的因應措施，幾度在經濟復甦還沒確立的時候就退場，導致狀況再度惡化。

不過日本的經驗也給予世界各國做為借鏡，當2008金融海嘯席捲全球，各國政府才能更快速地應對。

在受疫情衝擊的現在，各國政府也依然銘記通縮與經濟衰退的可怕，所以各種寬鬆的貨幣政策、財政政策也是紛紛祭出，極力避免進入通縮的惡性循環。

結語 我們在這個時候分享這些，不代表我們覺得這次的疫情會造成通貨緊縮。

我們加上這句澄清也不代表我們覺得通貨緊縮一定不會發生。

只是提醒你有這件事可以觀察、可以思考，然後你確認了你的看法之後，再去決定要如何投資、配置資產。

你如果認為會進入更嚴重的經濟衰退，你可能會減少持股，增加固定收益的債券配置或持有現金。

但是你如果更為疫情只是讓通膨趨緩，讓資產泡沫縮小，其實會讓景氣繁榮期延長的話，那你可能就會關注可以撿便宜股票的時機。

延伸閱讀： 什麼是國安基金？你的退休金怎麼護盤？ 債券殖利率倒掛，依然是景氣衰退的訊號嗎？ 恐懼與貪婪指數是什麼？CNN用7個指標替投資市場情緒打分數 PMI採購經理人指數是什麼？如何利用PMI指數判斷景氣循環？ 理財學伴Instagram moneymate.space 理財知識圖文整理、不定期抽獎活動、專屬優惠第一手消息，都在理財學伴Instagram❤️ #文末抽書在天下雜誌出版的《孫主任 #文末抽書《富有的秘訣》第9點：和 在Instagram上追蹤 參考資料： 中央銀行季刊第三十二卷第二期 Categories: 投資理財 Shirley 做行銷的貪財女子。

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