【 美債ETF 】美國公債ETF 比較（BIL、SHV、SHY；IEI、IEF

而長天期的公債殖利率除了受利率政策影響外，因持有期間較長，價格也會受到投資人對未來景氣好壞、通膨程度預期的影響，道理很簡單，因為債券配息 ... 【美債ETF】美國公債ETF比較（BIL、SHV、SHY；IEI、IEF；TLH、TLT；GOVT），短、中、長期政府公債一次攻略 作者 股感知識庫 收藏文章 很開心您喜歡股感知識庫的文章， 追蹤此作者獲得第一手的好文吧！ 股感知識庫 字體放大 分享至Line 分享至Facebook 分享至Twitter 複製文章連結 已複製文章連結 ETF學習 【美債ETF】美國公債ETF比較（BIL、SHV、SHY；IEI、IEF；TLH、TLT；GOVT），短、中、長期政府公債一次攻略 2020年9月19日 作者 妍慧 文章來源 股感知識庫   展開 美國公債，是由美國政府發行發行的債券，因為美國是目前全球最大的經濟體，所以美國公債幾乎沒有違約風險，被視為金融市場動盪時的避風港，因為波動度相對股票低而且擁有穩定配息的特性，在經濟衰退時期可以提供投資組合有效的保護，很適合投資人作為避險標的納入資產配置。

以下，我們就將目前市面上較常見的美國公債 ETF分為短期、中期、長期三大類進行比較，讓大家可以快速挑選到適合自己的美債ETF！ 美國投資級債券ETF看這邊>>【美債ETF】美國投資級債券ETF比較：AGG、BND，政府公債、公司債、MBS一把抓！ 短期、中期、長期美國公債差異 美國公債一般可以根據債券到期日分為短、中、長期債券，正常來說，債券的天期越長，影響價格變化的因素越多，因此市場對這類債券要求的報酬率也越高，所以，債券天期越長的債券，通常殖利率就越高。

而高報酬總是伴隨著高風險，長天期公債也不例外的比短天期公債具有更大的波動度。

那麼，同樣都是美國政府發行的債券，因為到期日長短的不同，造成價格波動的因素也會有所不同嗎？事實上，所有政府發行的公債，殖利率主要都受到利率以及通貨膨脹影響。

只是短天期債券由於持有期間短，所需承受的通膨壓力較小，所以主要是受到市場利率的影響。

而長天期的公債殖利率除了受利率政策影響外，因持有期間較長，價格也會受到投資人對未來景氣好壞、通膨程度預期的影響，道理很簡單，因為債券配息固定，如果未來物價上漲，這份配息可以買到的東西就相對變少了，也就是說，當投資人預期未來發生通膨的機率大，那他們就比較不會想持有長期債券。

需要注意的是，直接購買債券需要的本金非常高，所以一般投資人可以透過債券ETF來降低參與門檻，而且因為購買債券ETF就是持有一籃子的債券，也能藉此達到分散風險的效果。

以下，我們就將目前市面上較常見的債券ETF分為短期、中期、長期三大類進行比較，讓大家可以快速挑選到適合自己的債券ETF！ 短期美債ETF：BIL、SHV、SHY 短期美債ETF，因為到期日比較短，風險可以說是債券中最低的。

本篇文章當中，我們先以純美國政府發行、債券到期日介於三個月到三年之中，且規模比較大的美國公債ETF進行評比，標的有3檔，分別如下： 全名 年期 代號 追蹤指數 成立日期 規模（百萬美元） SPDR彭博巴克萊 1-3月美國國庫券ETF 1~3月 BIL BloombergBarclays1-3MonthU.S.TreasuryBillIndex 2007/05/25 $14,099.90 iShares短期美國公債ETF 1年內 SHV ICEShortUSTreasurySecuritiesIndex 2007/01/05 $20,260.76 iShares1-3年期美國公債ETF 1~3年 SHY ICEU.S.Treasury1-3YearBondIndex 2002/07/22 $21,347.37 資料來源：MoneyDJ、ETFDatabase資料時間：2020/9/1 這三檔ETF，分別為由道富（statestreet)所發行的 SPDR彭博巴克萊1-3月美國國庫券ETF（BIL)、安碩（iShares）所發行的iShares短期美國公債ETF(SHV)及iShares1-3年期美國公債ETF(SHY);其中SHY的成立日最早，規模也最大，目前約214億美元，但整體看來這三檔債券都是由三大ETF發行公司所成立的，成立日期都達到十年以上，也都頗具規模，所以在流動性和交易安全上都屬於體質良好的ETF。

在追蹤指數上，除了債券年期的差異，BIL追蹤的指數與其他兩檔的發行商不同，是彭博巴克萊系列的債券指數，該系列指數是全世界最早的債券指數，也是目前全球影響力最大的債券指數;而SHV和SHY所追蹤的指數天期不同，但都是由ICE（洲際交易所集團）所發行美國政府債券指數。

彭博和洲際交易都是全球主要的指數發行商，所編製的指數相對具有公信力，而這三檔ETF的追蹤指數成分都是美國財政部發行的政府公債，因此信用品質佳、違約風險性也較小。

BIL、SHV、SHY—配息及費用率比較 代號 配息頻率 殖利率 年化配息率 費用率 目前股價（美元） BIL 月配 0.85％ 0.78％ 0.14% 91.54 SHV 月配 1.23％ 1.36％ 0.15% 110.7 SHY 月配 1.4％ 1.21％ 0.15% 86.49 資料來源：MoneyDJ資料時間：2018/12/31~2020/9/1 在確認過ETF的發行商以及成分後，我們接著比較一下配息率以及費用，這三檔ETF都是月配息，很適合每個月需要穩定現金流的投資人。

觀察債券殖利率可以發現隨著天期的增加，殖利率也同步提高，但是債券殖利率所代表的是投資人以市價買進ETF後，該檔ETF所持有的所有債券都到期後投資人可以得到的報酬率，因為投資債券ETF等同於持有一籃子的債券，而同一籃中的債券的到期日不一定會相同，所以每一年可以領到的利息也不會完全一致。

上表中我們列出了從2020年初到9月1日為止三檔ETF實際的年化配息率，可以發現SHV的年化配息率位居三者之冠。

而在ETF的費用率上因為三檔ETF的規模都很大，所以平均分攤下來的費用率都偏低，其中又以BIL略佔優勢。

BIL、SHV、SHY—報酬率及波動率比較 在比較完這三檔債券基金的基本資料後，其實可以發現，因為三檔ETF的交易安全性都非常良好，而且因為主要投資的都是美國公債，所以所承受的都是美國政府還不出錢的風險（基本上不可能），這造成三檔標的除了天期之外沒有太大的差異，所以最後，我們就來比較投資人最關心的報酬率吧！ 代號 三個月 六個月 一年 累績報酬率 年化標準差 BIL 0.00% -0.03％ 0.89％ 2.46% 0.32％ SHV 0.02% 0.10％ 1.40％ 3.37% 0.65％ SHY 0.10% 0.78％ 3.67％ 5.81% 2.10％ 資料來源：MoneyDJ資料時間：2018/12/31~2020/9/1 從上表中可以看出，不意外的，天期最長的SHY有最高的報酬率以及波動度，不過這三檔標的一年報酬率介於0.80％～3.67％之間，波動度介於0.32％～2.1％，其實報酬和風險都非常穩定，事實上短天期債券ETF非常適合拿來作為銀行定存的替代品，介於0.85％~1.5％之間的殖利率和銀行定存利率差不多，但因為多承擔了一點價差風險，所以年化報酬率在4%左右震盪，但和其他金融市場上的商品比，已經是非常安全的商品了。

中期美債ETF：IEI、IEF 在中期美債ETF的比較中，我們要比較的兩檔標的分別是，iShares3-7年期美國公債ETF（IEI)和iShares7-10年期美國公債ETF(IEF)，這兩檔ETF同為ishares系列的美國政府公債ETF，所追蹤的也都是ICE所發行的指數，持股成分均為純美國國債，總支出費用都為0.15%，但是IEF成立日期較久，規模也較大已經達到約196 億美元，而IEI則是在殖利率和年化配息率上面略優於IEF。

全名 年期 代號 追蹤指數 成立日期 規模（百萬美元） iShares3-7年期美國公債ETF 3~7年 IEI ICEU.S.Treasury3-7YearBondIndex 2007/01/05 $11,293.33 iShares7-10年期美國公債ETF 7~10年 IEF ICEU.S.Treasury7-10YearBondIndex 2002/07/22 $19,578.86 資料來源：MoneyDJ、ETFDatabase資料時間：2020/9/1   IEI、IEF—配息及費用率比較 代號 配息頻率 殖利率 年化配息率 費用率 目前股價（美元） IEI 月配 1.33% 1.88% 0.15% 133.6 IEF 月配 1.28% 1.64% 0.15% 121.82 資料來源：MoneyDJ資料時間：2018/12/31~2020/9/1   IEI、IEF—報酬率及波動率比較 從報酬率和波動度的角度來比較這兩檔基金，因為年期長波動度大，在年化報酬率上IEF相對IEI優越，達到超過10%的年化報酬率，從下面線圖可以看出2020年以來是這兩檔美債ETF在報酬和波動度上相對落差較大的年份，我們以SHARP值比較兩者(每承擔單位風險所獲得的報酬)，IEI以0.31％贏過IEF的0.28％， 這樣的結果，可以讓投資人有一個參考的依據。

代號 追蹤指數 三個月 六個月 一年 累績報酬率 年化標準差 Sharp值 IEI ICEU.S.Treasury 3-7YearBondIndex 0.38％ 2.48％ 7.44％ 13.18% 4.07％ 0.31 IEF ICEU.S.Treasury 7-10YearBondIndex 0.65％ 4.24％ 10.94％ 20.30% 6.67％ 0.28 資料來源：MoneyDJ資料時間：2018/12/31~2020/9/1 長期美債ETF：TLH、TLT 全名 年期 代號 追蹤指數 成立日期 規模（百萬美元） iShares10-20年期美國公債ETF 10~20年 TLH ICEU.S.Treasury10-20YearBondIndex 2007/01/05 $1,289.15 iShares20年期以上美國公債ETF 20年上 TLT ICEU.S.Treasury20+YearBondIndex 2002/07/22 $18,879.03 資料來源：MoneyDJ資料時間：2018/12/31~2020/9/1 最後，我們來比較長天期美債ETF，兩檔標的分別是，iShares10-20年期美國公債ETF（TLH)、iShares20年期以上美國公債ETF(TLT)，這兩檔ETF分別追蹤ICE所發行的天期不同的美國公債指數，總支出費用都為0.15%，值得注意的是，TLT不但成立日期比TLH長，在規模上也遠高於TLH，TLH目前規模約為12億美元，而TLT 約189億美元。

會有這樣的差距，原因在於 TLT持有的都是到期日在 20年以上的債券，對於宏觀環境變化較敏感，因此收益率在債券中相對較高，但又相對股票安全，因此很常被投資人納入資產配置，從下面的表格和報酬率走勢圖中我們可以發現，TLT和TLH在殖利率和年化配息率上都沒有太大的不同，但TLH的年化報酬率達20.09%，從2018年12月31日到2020年9月1日，累積報酬率更高達39.66%，對投資人來說是非常有吸引力的標的。

代號 配息頻率 殖利率 年化配息率 目前股價（美元） 三個月 六個月 一年 累績報酬率 年化標準差 TLH 月配 1.62％ 2.69％ 166.65 1.46％ 5.46％ 15.64％ 29.14% 12.73％ TLT 月配 1.62％ 2.65％ 163.86 2.54％ 8.06％ 20.09％ 39.66% 15.97％ 資料來源：MoneyDJ資料時間：2018/12/31~2020/9/1 整體美債ETF：GOVT 在看完短、中、長期美債ETF的大評比後，投資人如果想在進行資置配置時納入美國公債，可能會遇到一個問題，就是到底應該要用短期、中期、還是長期公債呢？其實各天期公債都各自有一些優缺點，如果投資人實在無法取捨要用哪種天期的美國公債，也可以乾脆把各天期的公債，按照市值全都買下來，也就是購買美國整體公債ETF。

iShares美國公債ETF 年期 GOVT 代號 混合 追蹤指數 ICEU.S.TreasuryCoreBondIndex 成立日期 2012/02/14 規模（百萬美元） $14,453.25 配息頻率 月配 殖利率 1.43% 年化配息率 0.42% 費用率 0.15% 資料來源：MoneyDJ 資料日期：2020/09/01 目前唯一一支在美國上市的美國整體公債ETF，是2012年成立的iShares美國公債ETF〈GOVT〉，這檔ETF追蹤的是以市值加權的ICE美國核心公債指數（IceUSTreasuryCoreBondIndex），該指數每月終的時候會平衡一次，持有離到期日1年以上的美國公債，我們可以下表觀察GOVT的持債分布。

資料來源：ishares.com 其中短期公債（1-3年）：29.51%，中期公債（3-10年）：44.71%，長期公債（10年以上）：21.4%，可以看到目前持債分佈中，10-20年的公債數量很少，長期公債大多是20年以上的，而最大宗的是中期公債，也因此我們從下圖可以看出，GOVT的報酬率落在中期和長期債券之間，投資人如果希望同時在資產配置中持有較多元的美國公債，也可以參考GOVT的持股比例和報酬，再利用我們今天介紹過的其他短、中、長債ETF 組合出最符合自己預期報酬率和可承受波動度的公債ETF組合。

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