下半年投資策略》小心「通膨巨獸」吃掉你的資產！ - 遠見雜誌

通膨持續攀升是台灣投資人最關注的風險之一！面對「通膨巨獸」，害怕資產被吃掉的投資人，該如何因應？而近期新台幣匯率貶回28元，美元準備走強了嗎？ 華人精英論壇|城市學|健康遠見|遠見行動誌|電子報|FACEBOOK|註冊|登入為提供您更多優質的內容，本網站使用cookies分析技術。

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我了解關閉首頁金融理財投資理財下半年投資策略》小心「通膨巨獸」吃掉你的資產！下半年投資策略》小心「通膨巨獸」吃掉你的資產！文/許雅綿   2021-07-14瀏覽數30,300+圖／FlickrbyJohnLoo分享分享複製連結通膨持續攀升是台灣投資人最關注的風險之一！面對「通膨巨獸」，害怕資產被吃掉的投資人，該如何因應？而近期新台幣匯率貶回28元，美元準備走強了嗎？一文掌握投資重點：▋美國通膨將攀升至30年來新高水準▋預計2022年量化寬鬆政策才會開始縮減▋近期通膨非「結構性通膨」：主因是原物料攀漲，而非工資增加▋投資仍是「股優於債」▋新台幣兌美元落在27～28元之間，可分批換匯在投資界，「通膨」已成為熱搜關鍵字，尤其在美國。

美國解封經濟強勁復甦，加速物價升溫的壓力。

根據《華爾街日報》調查，經濟學家預期，美國通膨與利率將逐步攀升至30年來新高水準。

瑞銀財富管理投資總監辦公室股票分析師陳彥甫坦言，現階段投資人最擔憂的是：通膨持續攀升、聯準會寬鬆貨幣政策縮減恐慌。

再來才是增長不如預期、新冠疫情捲土重來及中美緊張局勢升溫。

陳彥甫認為，高通膨是短期現象，根據聯準會6月決策會後聲明提及，升息估計會落在2023年、升息兩次。

瑞銀預計2022年量化寬鬆政策才會開始縮減。

「以通膨風險相比，美國聯準會提前收緊貨幣政策的風險更大。

」野村投信投資長周文森分析，近期的通膨是過渡性，主要來自於商品原物料的上漲，而不是勞動市場工資的增加，並非結構性通膨。

周文森說，排除食物與能源的價格成長後，通膨仍在正常水位。

但目前通膨仍處於緩步成長階段，只要勞動市場的通膨未明顯增加，聯準會的利率政策不會調整。

圖／UnsplashbyVikiMohamad今年全球經濟重啟，物價同步飛漲，通膨壓力浮現，牽動各主要國家央行緊縮貨幣政策、股市資金動向。

因此，通膨水準高低，成為投資人高度關注的焦點。

周文森強調，接下來聯準會與市場溝通內容相當關鍵，雖然聯準會仍有通膨容忍空間，但最終仍會退出市場干預，提醒投資人須密切關注。

而觀察通膨最簡單的工具之一，就是「美債平衡通膨率」。

第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，該指標為美國同天期的公債與抗通膨債券的利差。

抗通膨投資術：股仍優於債當通膨預期上揚時，美債殖利率向上彈升、抗通膨債券殖利率下降，兩者的利差即放大；反之，通膨預期降低，利差縮減。

截至6月底為止，10年期美債平衡通膨率為2.32％，較5月2.54％高點明顯回落，代表投資人不擔心未來通膨會持續高漲。

美國聯準會也預期，2022年個人消費物價指數將從2021年的3.4％回落至2.1％，來到平均2％的水準。

葉菀婷說，歷史經驗顯示，溫和通膨環境下，對經濟、股市都是好事。

至於投資人該如何對抗通膨，並提高投資組合的收益？陳彥甫建議，可以布局抵抗通膨的股息成長性股票、優質的成長股或是大宗商品，例如能源類股、基礎建設等，可對沖抵銷掉通膨的影響。

2021下半年投資配置上，股仍優於債。

渣打銀行財富管理處主管陳太齡表示，受到疫情加速推進創新的影響，投資人可持續關注具顛覆性創新主題，例如金融科技、電動車、5G及物聯網、線上遊戲與醫療技術等，有機會成為下一波投資浪潮。

圖／近來通膨攀升，情況與2013年類似。

星展集團提供聯準會想收鈔票，下半年美元有機會走強？隨著聯準會開始計畫撤回貨幣寬鬆刺激措施，渣打銀行預期，弱勢美元仍是2021年下半年全球外匯市場的基調。

渣打銀行財富管理處主管陳太齡表示，儘管受聯準會官員談話與態度影響，美元走勢短期可能呈現反彈，但中長期而言，預估美元將恢復週期性疲軟。

陳彥甫則認為，下半年通膨會回到比較合理的位置，美元還是會偏弱，但若2022年聯準會貨幣政策轉向，美元將有機會反轉偏強。

「美國通膨上升及聯準會縮減寬鬆政策，可能提振美元指數，」星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉觀察，下半年美元指數估在92至94震盪，以觀望聯準會減碼的措施，因此，外匯市場呈現盤整的機率高。

展望未來，陳昱嘉說，美國今年經濟復甦強勁，對其他國家貨幣形成壓力，2022年開始，其他國家也將陸續復甦，長期來看，美元有機會相對偏弱。

圖／UnsplashbyBenjaminSuter整體而言，富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，3月美元隨美債殖利率攀升及歐洲疫情惡化而迅速轉強，之後資金轉向歐洲、韓國、新興市場及原物料市場，美元於4、5月份連續下跌二個月。

羅瑋認為，第3季美元將維持強勢，可望適當抑制原物料價格走升。

如果美國疫情受控，經濟回復正軌，基礎建設、舉債上限、支出法案陸續順利通過的話，市場將再次出現輪動，資金再度流向歐亞、新興市場及原物料市場，美元將會轉弱；反之，美元將因市場風險趨避而維持在高位。

觀察目前新台幣兌美元匯率多在28上下游走。

匯銀主管建議，現階段想要買美元的投資人，可以分批買，每隔2、3角就可以換一批。

若手上有美元保單等需固定支出的成本，在相對低點可多換些美元。

觀察目前新台幣兌美元落在27～28元之間，都算是相對低點，是可留意的換匯價位。

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