資本資產定價模型- 維基百科，自由的百科全書

資本資產定價模型（英語：Capital Asset Pricing Model，縮寫：CAPM），為現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和 ... 1 公式; 2 假設; 3 參見; 4 外部連結 ... 資本資產定價模型 維基百科，自由的百科全書 跳至導覽 跳至搜尋 資本資產定價模型（英語：CapitalAssetPricingModel，縮寫：CAPM），為現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。

於1960年代由美國學者威廉·夏普（WilliamSharpe）、林特爾（JohnLintner）、崔諾（JackTreynor）和莫辛（JanMossin）等人在現代投資組合理論的基礎上發展。

CAPM主張，投資組合的報酬只跟系統性風險有關。

使用CAPM時，投資組合應為已分散的，即包含一籃子的股票及/或債券，以消除個別證券的非系統性風險。

目次 1公式 2假設 3參見 4外部連結 公式[編輯] 根據資本資產定價模型，對於一個給定的資產i，它的期望報酬率和市場投資組合的期望報酬率之間的關係可以表示為： E ( r i ) = r f + β i m [ E ( r m ) − r f ] {\displaystyleE(r_{i})=r_{f}+\beta_{im}[E(r_{m})-r_{f}]\,} 其中： E ( r i ) {\displaystyleE(r_{i})} 是資產 i {\displaystylei} 的期望報酬率（或普通股的資本成本率） r f {\displaystyler_{f}} 是無風險報酬率，通常以短期國債的利率來近似替代 β i m {\displaystyle\beta_{im}} （Beta）是資產i的系統性風險係數， β i m = C o v ( r i , r m ) V a r ( r m ) {\displaystyle\beta_{im}={\frac{Cov(r_{i},r_{m})}{Var(r_{m})}}} E ( r m ) {\displaystyleE(r_{m})} 是市場投資組合 m {\displaystylem} 的期望報酬率，通常用股票價格指數報酬率的平均值或所有股票的平均報酬率來代替 E ( r m ) − r f {\displaystyleE(r_{m})-r_{f}} 是市場風險溢價（英語：MarketRiskPremium），即市場投資組合的期望報酬率與無風險報酬率之差 假設[編輯] CAPM模型是建立在一系列假設的基礎上的，其中主要包括： 所有投資者均追求單期財富的期望效用極大化，並以各備選組合的期望收益和標準差為基礎進行組合選擇。

所有投資者均可以無風險利率無限制地借入或貸出資金。

所有投資者擁有同樣預期，即對所有資產收益的均值、變異數和共變異數等，投資者均有完全相同的主觀估計。

所有資產均可被完全細分，擁有充分的流動性且沒有交易成本。

沒有稅金。

所有投資者均為價格接受者。

即任何一個投資者的買賣行為都不會對股票價格產生影響。

所有資產的數量是給定的和固定不變的。

近年的實證研究表明，CAPM模型在實際中並不能驗證歷史的投資收益，由此Roll在1977年提出了兩種可能：一種是CAPM模型在市場上是無效的，一種是CAPM理論存在模型的設定誤差；基於後一種可能，APT理論和不少多因子模型不斷誕生——例如Fama-French的三因子模型。

但是由於CAPM的簡單和便於理解，在業界運用非常廣泛，特別是在估值分析中確定必要報酬率（英語：RequiredReturnofEquity）。

參見[編輯] 基於消費的資產定價模型（英語：Consumption-basedassetpricingmodel） 外部連結[編輯] 財經百科：資本資產定價模型CapitalAssetPricingModel 閱論編金融市場市場類型 一級市場 二級市場 三級市場 四級市場 股票類型 普通股 黃金股 特別股 限制性股票 追蹤股票（英語：Trackingstock） 股本 授權資本 已發行股份（英語：Issuedshares） 流通股 庫藏股 參與者 經銷商（英語：Broker-dealer） 當日沖銷 場內經紀人（英語：Floorbroker） 場內交易者（英語：Floortrader） 投資者 做市商 自營交易（英語：Proprietarytrading） 定量分析師（英語：Quantitativeanalyst） 金融法 金融監管（英語：Financialregulation） 股票交易員（英語：Stocktrader） 證券交易所 電子通訊網路（英語：Electroniccommunicationnetwork） 世界證券交易所列表（證券交易所交易時間列表（英語：Listofstockexchangetradinghours）） 多邊交易機制（英語：Multilateraltradingfacility） 櫃檯買賣 股票評價（英語：Stockvaluation） 阿爾法（英語：Alpha(finance)） 套利定價理論 貝塔係數 買賣價差 帳面價值 資本資產定價模型 資本市場線（英語：Capitalmarketline） 股息貼現模型 現金殖利率 每股盈餘 收益率 資產淨值（英語：Netassetvalue） 證券特徵線（英語：Securitycharacteristicline） 證券市場線 T-model（英語：T-model） 交易理論跟策略（英語：Tradingstrategy） 算法交易 買入持有策略 相反投資法（英語：Contrarianinvesting） 平均成本法 效率市場假說 基本分析 成長型股票（英語：Growthstock） 市場擇時（英語：Markettiming） 現代投資組合理論 慣性投資策略（英語：Momentuminvesting） 摩賽理論（英語：Mosaictheory(investments)） 配對交易（英語：Pairstrade） 後現代投資組合理論（英語：Post-modernportfoliotheory） 隨機漫步假說 板塊輪動（英語：Sectorrotation） 風格投資法（英語：Styleinvesting） 短線波段操作（英語：Swingtrading） 技術分析 趨勢跟蹤（英語：Trendfollowing） 定期定值（英語：Valueaveraging） 價值投資 相關用語 大宗交易 交叉上市（英語：Crosslisting） 黑池（英語：Darkpool） 股息 雙重上市公司（英語：Dual-listedcompany） 杜邦分析法 效率前緣（英語：Efficientfrontier） 安全投資轉移（英語：Flight-to-quality） 國債券 估值折扣 股票上市 首次公開募股 多頭 保證金交易 市場異常（英語：Marketanomaly） 市值 市場深度（英語：Marketdepth） 市場操縱 市場趨勢 均值迴歸 動能（英語：Momentum(finance)） 公開喊價（英語：Openoutcry） 部位 自由流通量 公開發行 Rally(stockmarket)（英語：Rally(stockmarket)） 收益風格分析法（英語：Returns-basedstyleanalysis） 反向股票分割（英語：Reversestocksplit） 股票回購 空頭 滑點（英語：Slippage(finance)） 投機 Stockdilution（英語：Stockdilution） 證券交易所 股價指數 除權 交易（英語：Trade(financialinstrument)） 報升規則（英語：Uptickrule） 波動性 投票權益（英語：Votinginterest） 產量（英語：Yield(finance)） 取自「https://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=资本资产定价模型&oldid=68824293」 分類：證券金融學財務管理隱藏分類：含有英語的條目 導覽選單 個人工具 沒有登入討論貢獻建立帳號登入 命名空間 條目討論 臺灣正體 已展開 已摺疊 不转换简体繁體大陆简体香港繁體澳門繁體大马简体新加坡简体臺灣正體 查看 閱讀編輯檢視歷史 更多 已展開 已摺疊 搜尋 導航 首頁分類索引特色內容新聞動態近期變更隨機條目資助維基百科 說明 說明維基社群方針與指引互助客棧知識問答字詞轉換IRC即時聊天聯絡我們關於維基百科 工具 連結至此的頁面相關變更上傳檔案特殊頁面靜態連結頁面資訊引用此頁面維基數據項目 列印/匯出 下載為PDF可列印版 其他專案 維基共享資源 其他語言 العربيةCatalàČeštinaDanskDeutschΕλληνικάEnglishEspañolEuskaraفارسیSuomiFrançaisGaeilgeעבריתहिन्दीHrvatskiՀայերենItaliano日本語한국어LatviešuNederlandsNorskbokmålPolskiPortuguêsРусскийSimpleEnglishSlovenčinaSvenskaУкраїнськаTiếngViệt 編輯連結